“木頭姐”入封神榜  顛覆性企業領風騷

    去年在國際投資界被認為叱咤風雲的人物，相信非方舟基金(ARK Invest)的創辦人兼CEO“木頭姐”（Cathie Wood，港人暱稱為“契媽”）莫屬了。她領導管理的多隻ETF績效令人驚艷，不僅大幅跑贏大市，更令老股神巴菲特黯然失色，如今被封為新一代“女股神”。“木頭姐”的投資集中在當今顛覆性創新科技公司範疇，以下是ARK旗下五隻主要ETF去年的表現：

    獲利逾倍遠勝巴老

    “木頭姐”的ARK旗下大部分基金去年獲利都在1倍以上，頗有點石成金的架勢，遠勝老股神巴菲特的伯克希爾(BRK) 同期回報率2.3%，其成功不能簡單地以僥倖作解釋。不過，ARK的ETF規模去年從20億美元迅速膨脹至目前的4百多億美元，規模仍不足巴菲特旗艦的十分之一，且運作歷史僅數年。“木頭姐”最近也提醒大家不要期待長期能保持超高的回報率，認為今年能漲15-20%就不錯了。

    巴菲特是國際知名的價值投資大師，他從不追高殺低，堅持選擇優質企業股票，在價格合理時購入，並長期持有陪伴它們成長。

    然而近二十年來，表現最出色和成長最強勁的絕大多數是科技企業，其中不少股價升幅都以百倍計算。巴菲特堅持要投資自己明白的東西，卻不懂得科網股究竟如何賺錢，因此錯過了投資蘋果、亞馬遜、臉書……等偉大企業，特別在它們爆炸性成長期的最佳機會。

    專注科技前沿領域

    ARK基金則全力投資於發展顛覆性創新(Disruptive Innovation)科技和商業模式企業，這些企業將對人類社會、經濟、生活和工作方式產生顛覆性的變革和影響。在歷史上的例子包括汽車代替了馬車、電燈代替了煤油燈、互聯網進入千萬戶、移動通訊技術等等。ARK投資的專注範圍主要在人工智能、自動駕駛、物聯網、機器人、生物基因工程、區塊鏈貨幣、金融新科技等方面，都屬於目前世界科技最前沿的開發領域。

    “木頭姐”現年66歲，上世紀七十年代於南加州大學主修經濟學（筆者母校），在華爾街投行有豐富的資本市場運作經驗。她在一四年才創業成立ARK基金，其管理團隊僱用的都是有專業背景的年輕人，包括科學、物理、生物、化學、數學、電腦、自動化……等學科的精英，反而不挑傳統的企管碩士(MBA)。ARK研究和管理團隊富開放精神，真正懂得相關的創新科技領域，這是相對巴菲特管理團隊最大不同之處。

    大方公開投資策略

    傳統的基金一般把本身的買賣交易視為機密，即使按法例規定公佈持股時間亦會滯後。有趣的是，ARK基金每日在網上公佈其交易股票詳情，“木頭姐”經常上電視或網台解說其投資理念和策略，研究團隊成員大多開設有私人網頁，直接與公眾和投資者交流。因此亦引來很多“抄作業”的中小散戶跟風買賣ARK交易的股票，因此也加大了相關個股的波動性。

    “木頭姐”坦言不介意別人抄作業，她基金準備的持股時間為五年以上，如果看好的股票價格下挫，更視為積極吸納的好機會。她針對投資顛覆性創新企業建立的一套策略和估值模式，非常值得投資者學習，下周再談。

    容永剛