美團季績盈轉虧昨挫逾7% 大行下調目標價

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美團（3690）社區團購大規模燒錢，大力發展「美團優選、買菜、閃購」等新業務，拖累集團去年第四季轉虧損，非國際財務報告準則（Non-IFRS）的經調整虧損為14.36億元（人民幣，下同）。昨日股價跌7.2%，報280.4港元。

中金發表報告認為，美團並沒有把社區團購作為一個賽道，而是作為一次激動人心的電商基礎設施重構的機遇。不同的認知和定位導致了美團是對社區團購投入最堅決的公司之一，但堅信在日益內捲的電商領域，像公司這樣既有實力又有投入的狀態，才有可能把握行業機遇。

中金將首季度美團優選的經營虧損上調13%至約60億元，原因是考慮到美團在供應鏈、倉配、冷鏈、補貼上的投入，若能在經歷夏天的考驗後，公司仍能保證供應鏈整體有序運轉，認為將是公司市場地位進一步穩固的關鍵信號。中金維持美團「跑贏」評級，予目標價426港元。

野村亦發表報告指，美團去年第四季業績穩健，三大業務表現高於預期，整體收益按年升35%至380億元，勝預期；而非通用會計準則（non-GAAP）每股虧損0.24元，亦高於該行預期。

故野村將美團今、明兩年收益分別上調5%及1%，預測經營溢利率則分別下調5.9及5.6個百分點，以反映新業務社區雜貨方面的投資，惟目標價由452港元降至404港元，但維持給予「買入」的投資評級。

美團季績盈轉虧 昨挫逾7% 大行下調目標價