定期定額投資   無懼股市風浪

    聰明的投資人應部署一定比例的顛覆性企業持股，如今很多家喻戶曉的明星巨企，當年也只是眾多的此類初創小公司之一。蘋果(AAPL)的第一部iPhone於○七年六月廿九日正式發售，其後幾乎每年都升級換代，最新型號已是iPhone 12。該公司在○七年六月底股價為3.75美元（分拆調整價），上周五收市為133美元，升了34.5倍，還未計每年派發的股息。

    蘋果今天的市值為2.1萬億美元，是全世界市值排名第一的企業。其實當年推出iPhone，手機業內人士並不在意，其時的業內霸主諾基亞、摩托羅拉等更嗤之以鼻，但結果如何大家都很清楚。智能手機其實就是一個移動手提電腦設備，但顛覆了整個移動通訊行業的生態，如今已成為人類日常生活不可或缺的一部分。蘋果順應了這個潮流，並能夠把產品做到“極致”，因此獲得巨大的成功。

    顛覆性企業升幅驚人

    再看同期一些顛覆性企業的表現，亞馬遜(AMZN) 是全球電商行業鼻祖，○七年初股價為38美元（分拆調整價），上周五收市價為3,372美元，上升了87倍。網上社交平台也是顛覆性行業之一，騰訊(700) 無疑是中國市場的王者，○七年初股價為 6港元（分拆調整價），上周五收市價為620港元，上升了100 倍。同期中國上證指數上升了26%，香港恆指上升43%，美國標普500指數上升190 %。閣下投資組合中如有些顛覆性創新企業，表現可能會超乎自己的想像力。

    小米雷軍有一句名言：“只要站在風口，豬也能飛起來”，顛覆性企業其實就是站在“風口”的豬。但不要被誤導，並非每一隻站在“風口”的豬都可以飛起來的。美國的歷史數據顯示，在初創企業的風險投資案例中，4成多會全部泡湯，4成多回本不虧，只有1至2成獲得較高額回報，最後成為明星企業者是鳳毛麟角。

    享譽國際的投資大師彼得林治說過：“對新上市或有新產品的公司，不用太早衝動入市，不如看到真有成長和被接受，然後再入場不遲。”不少創新企業初期狀況都不穩定，即使技術和產品看起來前景輝煌，但在實現商業化並被市場接受前，風險仍然是非常大的。

    美國基因製藥初創企業硏究革命性新藥的消息一出，股價往往以倍數飆升，但一個負面新聞也會使股價跌得四腳朝天。

    散戶購買ETF降風險

    散戶投資者要在科技專業性很強的領域找出明日之星並不容易，彼得林治之言很有參考價值。但是凡事有利必有弊，太遲入市往往會錯進初創企業股價爆發性上升的階段。筆者配置最多1-2成資金購買顛覆性行業的ETF，“木頭姐”的ARK基金是不錯的選擇。該基金關注於顛覆性創新行業中最有潛力的企業，由真懂科學技術的管理團隊操作，又有分散投資風險的效果。

    “木頭姐”尋找那些正在脫離危險階段、進入快速增長期的企業入市最佳時機。這些企業開始實現新技術產品的市場化，並有能力大幅削減成本，銷售出現跨地域幾何級數的增長，並在關鍵時刻擴大市佔率。

    企業此時也許仍未能獲利，但風險相對較低，而股價急升的機會較高。缺乏專業知識的股市散戶難找到這種適時企業，也無足夠資金分散投資降低風險，因此購買ETF較好。

    但對較保守的投資者來說，投入此類基金的資金佔比也不宜太高。ARK 基金的 β （Beta 系數）大多數在1.6倍以上，這是一個評估個股相對大市價格波動的工具，意謂上升時比大市優60%，下跌時更差60%。由於股價波動較大，散戶比較適宜採用“定期定額投資”策略，即每隔一段固定時間，以固定金額購入基金，長線效果可觀。

    適合看漲價格波動股

    “定期定額投資”計劃的優點頗多，其一可培養出硬性長期投資的習慣，資本積少成多；其二不用考慮入場時點，無需為短期價格波動憂慮；其三是資金分散投入，可以分散風險；其四是複利效應發揮作用。這個投資策略對長期看漲但價格波動的基金或股票尤其適用。

    容永剛