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近期A股回調淺析

2021-04-14 06:35

    近期A股回調淺析

    近期A股市場持續震盪,上證指數首季的最後一個交易日收報3,441點,較二月十八日的首季內高點3,731點跌逾7%;深證成指報13,778點,較首季內高點16,293點跌去逾15%;創業板指報2,758點,較首季內高點3,476點跌逾20%。

    據數據顯示,截至三月卅一日,A股共有1,537隻個股上漲、2,574隻個股下跌,市場整體跌多漲少。近日雖然市場有所回升,但不少投資內地投資者或對此次市場回調存在一定擔憂。簡單梳理以下幾個因素供參考:

    一、近期市場大跌,主要來自對通脹和流動性收緊的擔憂。年後全球大宗商品持續上漲,在通脹和流動性收緊的預期下,市場恐慌情緒持續發酵,進而出現典型的“殺估值”行情。

    二、就市場估值而言,這一輪下跌最主要原因,是過年前市場的情緒過於亢奮,一些優質股票受追捧,漲幅過大,獲利回吐是調整主因。其中以白酒為代表抱團板塊出現較大幅度的回調,中證白酒指數從二月末至三月初跌近30%。其他板塊前的熱門板塊回調幅度也大於上證指數。

    三、就資金面而言,央行回收一部分資金,以及市場擔心貨幣政策轉向。另外,儘管美國重磅刺激計劃落地,但美債收益率整體上行趨勢,仍不利高估值及槓桿品種。這些都是引發短期調整的一些原因。

    經歷第一波集中性的抱團股殺跌後,當前市場情緒稍緩解,隨着國家定調今年貨幣政策“穩”字當頭,以及季報業績預期逐步公佈,市場有望在流動性穩定及業績驅動下逐步止跌。當前的回調應屬於牛市行情中的正常調整,也是階段性的外因干擾下的正常的風格轉換。隨着海外疫情逐步的穩定及內地上市公司盈利的回升,市場回調的態勢也有望逐步告一段落。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部  朱文君