大宗商品價中長期升勢成型

    人行官員：人幣適度升值  抵輸入通脹

    【路透社上海廿一日電】中國央行上海總部調查研究部主任呂進中表示，近期大宗商品價格上行引發各界普遍關注。全球經濟復甦、寬鬆貨幣環境是價格上漲主要推動力。從趨勢看，短期需求擴張有限，供給彈性較大，階段性供需缺口或將修復，但價格中長期上行趨勢或已成型。

    輸入通脹無可避免

    中國金融雜誌官方公眾號刊登呂進中文章稱，要採取措施抵禦輸入性影響，建議堅持穩健貨幣政策，注重進出口平衡，增強匯率彈性，人民幣適當升值，抵禦輸入性效應。

    “中國作為全球重要的大宗商品消費國，國際市場價格的輸入性影響不可避免。”呂進中稱。要引導企業完善價格風險應對措施。企業應根據自身業務特徵，建立適合的風險管理體系，通過期貨等金融工具對沖原材料價格波動風險。

    同時研究改進CPI核算方式，反映真實通脹水準。從目前看資產價格有納入通脹考量的必要性，建議試點測算資產價格指數，並與CPI、PPI合成計算廣義通脹指數。

    另外，應探索優化貨幣政策對廣義通脹指數的反應規則。還要合理引導通脹預期，防止通脹預期發散，促使市場主體形成合理和穩定的預期。

    老齡社會推升通脹

    呂進中稱，與以往不同，本輪疫情過後，由經濟復甦與量化寬鬆持續導致的貨幣流通速度回升，主要經濟體和新興市場債務貨幣化帶來的狹義通脹風險將大概率上升。

    另外，逆全球化的通脹效應上升，當經濟脫鉤、產能回歸逐步強化後，各國物價將更多地由自己生產活動決定，前期全球化帶來的抑制通脹效應將減弱。

    他認為，人口老齡化上升，老齡人口的需求會從物化商品向無形服務變化，也會推動通脹上行。還有，等量科技進步對服務業勞動生產率的改善幅度小於製造業，隨着居民消費中服務業佔比的提升，科技進步的去通脹效果邊際減弱，這些因素共同決定大宗商品價格中長期上行態勢。

    國際清算銀行(BIS)最新公佈，四月人民幣實際有效匯率創四個月新低，名義匯率結束三連升。也有市場人士質疑，當前通過人民幣適度升值對抵禦部分輸入型通脹有多少空間。