阿里（9988）11月內跌幅達21.9%，踏入12月跌勢仍未止，昨日再創新低見120.1元，收巿仍跌2.4%，報122.6元，成交77.8億，阿里巴巴股價暫時好像沒有底一樣。大行為阿里巴巴短線商品交易額（GMV）增展仍會放慢，但仍看好集團投資策略，可在宏觀經濟轉好時增強變現能力，擴大潛在可接觸市場（TAM）規模。據彭博數據，目前投行予阿里巴巴的目標價中值為206.3元。（文：產經組）

市場憂慮阿里巴巴前景，其市值在13個月裡「縮水」5,260億美元（42,218澳門幣），而跌勢還在加深。阿里巴巴一些最大增長來源——金融科技、數據、互聯網廣告和內容，持續面臨著內地監管機構的審查。而集團上個月發布最新業績報告，季度銷售額不如預期，並預測2022年收入成長將放緩。

高盛表示報告指，雖然阿里巴巴GMV受累於宏觀消費數據轉弱，而公司減免科技費用、增加商戶補貼，令上季核心電商業務EBITA（息稅、攤銷前溢利）利潤率按年少4.8百分點至58.1%。

高盛：阿里巴巴目標價209元

高盛分析，阿里巴巴正在投資：一）在日常品、欠發達城市增加新用戶、二）建立多重流量來源、三）增加商戶補貼，能兼顧進攻和防守。而面對短視頻平台發展電商，高盛引述阿里巴巴管理層指，電商行業持續演化，而留意到用戶在「淘寶直播」的使用時長較淘寶應用程式更長，相信使用時長增加配合更好服務，可令阿里巴巴「錢包持有率」提高，而短視頻平台的流量會慢慢見頂。

高盛予阿里巴巴最新目標價209元，現價僅是12個月預測市盈率15倍，較歷史平均低兩個標準差。

德銀仍然對阿里新業務充滿信心

德銀報告指出，雖然對短期疲軟的消費情緒持謹慎態度，但仍然對阿里新業務的巨大潛力充滿信心，維持「買入」評級，目標價由204元降至196元。

中信證券亦建議關注長期價值重估下的互聯網龍頭，在其推薦的20隻海外中資股投資組合中就有阿里巴巴。該機構表示，儘管短期宏觀經濟及競爭加劇等因素影響公司核心電商業務增長，但阿里巴巴仍將維持對戰略領域投入，以獲取更多市場份額的增長並鞏固長期的競爭優勢。儘管市場對公司短期基本面預期並不樂觀，但長期公司的數字化商業服務競爭優勢依然顯著，下一代創新科技布局保持領先。

有大行仍看好阿里巴巴的投資策略，可在宏觀經濟轉好時增強變現能力，擴大潛在可接觸市場（TAM）規模。（互聯網圖片）

中信證券亦建議關注長期價值重估下的互聯網龍頭，在其推薦的20隻海外中資股投資組合中就有阿里巴巴。（互聯網圖片）

阿里巴巴管理層指，電商行業持續演化，而留意到用戶在「淘寶直播」的使用時長較淘寶應用程式更長。（01圖片）