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地緣政治刺激 需求擔憂緩解 油價創新高目標100美元將至?

2022-01-20 12:02








東歐及中東等地區地緣政治陷入動盪,同時市場對Omicron病毒影響需求的擔憂緩解,國際油價於周二(18日)上升,紐約2月期油收報每桶85.43美元,升1.61美元或1.92%;布蘭特3月期油收報每桶87.51美元,升1.03美元或1.19%。兩大基準原油期貨均創出自2014年10月13日以來收市新高。

高盛發表報告,把今年下半年布蘭特期油價格預測上調至每桶100美元,同時將2023年預測從85美元,上調至105美元。(文:產經組)

全球各地均出現地緣政治風險,也門胡塞武裝組織對石油輸出國組織(OPEC+)第三大產油國阿聯酋發動襲擊;而俄羅斯與烏克蘭的局勢未見緩和;北韓近期更連環試射導彈,市場難免擔心局勢隨時「擦槍走火」,相關事件同時亦觸發市場對石油供應端的憂慮。。

高盛預期,布油今年首季及次季達90美元及95美元,並於第三季升至100美元。全年計,該行將今明兩年布油價格預測由81及85美元,上調至96及105美元。該行估計,Omicron在1至2月對中國以外全球需求的負面影響為每日70萬桶,料今季全球石油需求平均每日1.01億桶,次季降至1億桶,下半年則為1.015億桶。

高盛上調今明年油價至96及105美元

另外,高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie先前也表示,即使OPEC+逐步增產,但由於投資不足,目前只有沙特阿拉伯及阿聯酋有能力生產較2020年1月更多的石油,其他國家難以達到疫情前的水準。他指,接下來的三至六個月內,原油市場有可能變得非常緊張。

摩通料明年油價升至150美元

因應國際油價在高位徘徊,摩根大通早前亦表示,今年OPEC+的閒置產能料減少,將會推高油價的風險溢價,預期今年油價將升至每桶125美元,2023年將升至每桶150美元。摩通表示,市場日益認識到全球在供應方面投資不足,假設按現行配額計算產量,到2022年第四季度,油組的閒置產能將從2021年第三季度的13%降至總產能的4%。

供求失衡油價漲 三桶油要追落後

回看新冠肺炎於2020年3月環球大爆發之際,產油國之間為爭奪話語權而內訌,油價在當年4月插水,惟跌得愈深反彈力度愈勁,自「肺疫底」計,布油多數時間跑贏標指、黃金、全球或新興市場股市指數,以至商品等傳統資產,僅不及剛崛起的加密貨幣而已。

油價強勢畢呈,催化劑為中東地緣風險升溫,中期因素則是OPEC+積極管控供應取得顯著成效,疫潮卻未有如想像般重創需求。據摩根士丹利報告估算,2021年全球庫存輾轉下降到約70億桶,2022年預料持續出現供需失衡,投資者焦點開始推測油價何時挑戰100美元大關。

其次,不論油價可否「破百」,都顯示香港上市大型油企價值被低估。中海油(0883)上周三公布新股息指引,管理層明言股價未能反映業績和資產表現,存在重大折讓,因此預告將慷慨派送並準備啟動回購,股價應聲大升,隨後橫行。昨微升0.8%,收報9.43元,還未收復去年高位10.05元。

另一方面,據EJFQ.com FA+資料,穩步攀升的「三桶油」預測市盈率依然較分析員估算中位數低超過一個標準差,代表估值十分便宜。此外,三大油企往績股息率皆達5厘左右,如果稍後敲定增加2021年派息,勢為股價火上添油。

油價持續上揚,布蘭特期油曾高見87.51美元,創2014年10以來的高位。(美聯社圖片)
有分析,即使OPEC+逐步增產,但由於投資不足,接下來的三至六個月內,原油市場有可能變得非常緊張。(美聯社圖片)
分析指,全球供求失衡令油價高企,「三桶油」要追落後。(互聯網圖片)

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