恒指公司於上周五（18日）公布季檢結果，將農夫山泉（9633）及聯想集團（0992）納入恒指，將於下月7日生效。大熱「染藍」後，農夫山泉昨早先低開再回升，收巿升0.52%，報48.15元；聯想集團昨升5.39%，報9元。有分析指，農夫山泉經歷多次失落後終於「染藍」，過往納入藍籌之後，股價表現未必支撐得太久，加上其估值仍然偏高，炒作空間未必太多；另有分析指，聯想集團有驚喜，昨日股價跑贏同業，兩者相比之下聯想較優，聯想若回落至8.5元附近可考慮吸納。（文：產經組）

恒指季檢日前出爐，恒生指數納入農夫山泉及聯想集團，無股份剔走，成份股數目由64隻增至66隻。據恒指公司公布，預計變動生效後，兩隻藍籌新貴農夫山泉及聯想集團的權重分別為0.69%及0.46%。

下月7日起將正式再度「染藍」的聯想，滙豐研究調升聯想目標價5.9%至12.6元，並重申「買入」評級，以反映調高公司2022財年及2023財年盈測9%及6%。該行預計，聯想今年手提電腦出貨量與去年持平，但預計今年手提電腦收入按年增長5%，主要是2022財年上半年商務需求較穩固，而商務銷售佔聯想出貨量60%，更好的產品組合支持有利收入增加。

聯想第三度被納入恒指

值得留意是，是次為聯想集團第三度納入恒指，聯想曾於2000年至2006年及2013年至2018年為藍籌股。實際上，最早在去年下半年，就有中金公司等多家機構預期公司有望晉級恒指藍籌，不過在當年8月份和11月份的兩次季檢中，農夫山泉均落選。

「染藍」因素未必利好股價

農夫山泉大熱「染藍」後，昨日股價卻似中了「染藍」魔咒，昨早高開近2%，但及後股價走勢跟隨大巿向下，一度跌超過5%，低見44.7元，及後反覆回升，收報48.15元，升0.5%。

耀才證券研究部經理譚智樂在季檢結果公布前曾表示，農夫山泉60多倍PE高估值，走勢上已現「穿頭破腳」形態，「染藍」因素未必利好股價，繼續調整機率較高，有貨宜先離場。至於聯想千多億市值，被動資金追貨會較少，短期宜先趁勢食糊，不宜加注。

但有分析指，從去年中期業績顯示，農夫山泉的功能飲品業務營業額按年增長38.4%。雖則農夫山泉的功能飲料業務並非是業內的第一，但內地人均功能飲料消費金額僅為美國的8.6%。所以農夫山泉仍可以受惠內地能量飲料滲透率上升的趨勢。然而，農夫山泉估值仍然昂貴，預測市盈率仍高達63倍。如農夫山泉染藍後股價繼續下跌，必然是趁低吸納的機會。

分析：兩者相比下聯想較優

大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑指出，農夫山泉經歷多次失落後終於「染藍」，股價昨日高開低走，預料被動資金仍有一定追捧，但過往納入藍籌之後，股價表現未必支撐得太久，加上其估值仍然偏高，炒作空間未必太多。相反聯想集團有驚喜，昨日股價跑贏同業，市盈率12倍，兩者相比之下聯想較優，若回落至8.5元附近可考慮吸納。

另有分析指，聯想近年有脫胎換骨的感覺，而最近的中期業績也創新高，營運現金流20億美元，增加9.2億美元。值得注意的是，在截至去年9月底止的資產負債表中的遞延收益，較去年3月底增加13%，顯示客戶預先付款，意味營運現金流的能見度上升。在這個情況底下，聯想投資價值改善。倘股價進一步下調，投資者不妨伺機吸納。

恒指最新季檢出爐，農夫山泉及聯想成功晉升恒指藍籌。（互聯網圖片）

有分析指，農夫山泉股價表現未必支撐得太久，加上其估值仍然偏高，炒作空間未必太多。圖為農夫山泉董事長鍾睒睒。（互聯網圖片）