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內地穩增長空間 或利好港股
2022-06-14 06:35
內地穩增長空間 或利好港股
美國高通脹數據超預期，五月CPI同比漲8.6%，高於上月及預期的8.3%，並創一九八一年十二月以來新高。原油價格維持升勢，美國西德州中質油期貨升至每桶122美元，接近三個月高位。因需求上升加劇全球供應緊張擔憂，隨着中國需求即將反彈及OPEC難以按計劃恢復生產，或導致供應緊張的全球油市進一步承受壓力。
內地五月多項宏觀經濟指標均超預期。得益於疫情改善、市場供應鏈恢復，以及各地穩鏈保鏈舉措，五月CPI同比漲2.1%，漲幅與四月持平。五月PPI同比漲6.4%，漲幅較四月回落1.6個百分點，創去年三月以來新低，符合市場預期。進出口方面，五月出口同比增16.9%，增速為過去四個月高位，遠高市場預期。五月信貸數據普遍大超預期，M2餘額252.7萬億元人民幣，同比增11.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和2.8個百分點；五月人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3,920億元，環比更多增1.24萬億元或逾1.9倍。
資本市場方面，美國通脹超預期上升，全球股市上周大幅回調，其中發達市場表現弱於新興市場，美股表現弱於歐股。港股上周延續反彈。A股上周同樣延續反彈趨勢，全部行業均上漲。
多項宏觀經濟指標超預期，顯示經濟復甦動能強勁。但五月美國通脹數據再創新高，或令全球流動性環境偏緊，導致九月加息50基點的預期大升，意味着全球流動性拐點還未到，或持續對美股估值產生更大影響。港股由於前期的持續調整仍處較低估值。內地經濟穩增長政策在下半年將逐漸傳導至港股盈利預期，令港股基本面有較大改善空間。故下半年即使全球流動性環境可能仍偏緊，但港股在估值修復和盈利復甦共同作用下，或可繼續跑贏美股，走出獨立行情。
工銀澳門私人銀行部
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