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股市波動對沖工具

2022-10-07 06:35

    股市波動對沖工具

    近期,美國的高通脹短期仍未改變,美聯儲局加息持續升溫。內地CPI通脹處於上升階段,央行貨幣政策將保持合理寬鬆,不會搞“大水漫灌”,投資者對股票風險胃納下降。面對的不明朗因素升溫,港股投資情緒脆弱,短線或有回調風險。為對沖股票風險,除把投資組合增加黃金、日圓及美債等避險資產佔比,可考慮使用反向ETF作對沖工具。與其他對沖工具不同,反向ETF的入場費較便宜,門檻相對較低。

    反向ETF是一種採用基金結構的衍生產品,屬於“單日”產品。投資目標是提供相等於與相關指數相反的單日回報,較適合短線投資作為對冲之用。如恆生指數單日每跌1%,反向ETF FI南方恆指(7300.HK)價值理論上會升1%。部分反向ETF同時是槓桿產品,以FI二南方恆指(7500.HK)為例,恆生指數每跌1%,其股價理論上會上升2%。

    據證監會通函,此類槓桿及反向產品在命名時,不可稱為“ETF”,需統稱為槓桿及反向產品(L&I產品)。現時港交所上市有10多隻反向ETF,涵蓋恆生指數、國企指數等。買賣反向ETF和股票一樣,需透過券商或銀行就可在聯交所買賣。買賣反向ETF涉及交易成本,包括交易費、交易系統使用費及交易徵費。現時共有約10隻反向ETF,常見有FI南方恆指追蹤恆生指數、FI二南方國指(7588.HK)追蹤國企指數。

    因槓桿及反向產品是為提供單日回報而設,不建議長線投資。反向ETF設有每日重新平衡機制,在重新平衡機制下,持有產品超過一天或少於整個交易日,有關槓反產品未必可提供相應目標回報。投資者需了解槓反產品追求單日投資回報的性質及風險,以及每日定期監察投資組合,以便即時回應市況變化。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部

    李嘉熙