安踏股價自去年10月底反彈三成，似乎亦是配股集資的不錯機會。 （網絡圖片）

安踏是次採用「先舊後新」配股，料大股東丁世忠會先將舊股轉讓，再自己認購新股。 （資料圖片）

內地首季GDP數據勝預期，但市場並未因此向上，恒指收報20,650點，跌0.6%。近期市場對供股配股消息異常敏感，投資者對公司「抽水」反應負面。安踏（2020）昨日公布折讓配股，股價隨即以急跌回應，由於該股自去年底起大幅反彈，令公司亦有更大誘因借高位配股集資。基本面方面，安踏繼續乘著內地復蘇勢頭積極開店，或因此亦有需要籌備擴張資金，大行則普遍仍看好該股，視之為行選首選。安踏收報100.7港元， 跌7.5%，為最差表現藍籌。

安踏公布，以「先舊後新」方式配售1.19億股，佔公司擴大後股本約4.2%，每股配售價為99.18港元，較前一日收市價折讓8.84%。預計集資淨額約117.31億港元，擬用於集團未償付債務，以及一般營運用途。

另外，由於配股具有攤薄效應，因此安踏亦對一批可換股債券作出相應調整。集團表示，一批2025年到期的10億歐元零息有擔保可換股債券，換股價將由101.9下調至101.46港元，自配售事項完成當日生效。而調整後及假設悉數轉換，該批債券可轉換為約8,522萬股，相當於公司擴大後股本約3.04%；除相關調整外，其他條款維持不變。

集團開店進取 惟門店效率有所下降

大摩報告表示，安踏旗下「安踏」及「FILA 」品牌今年首季增長仍然樂觀，當中FILA品牌表現較好，線上表現亦較實體店強，而安踏品牌線下業務則較線上理想，預計合資品牌「Desente 」及「Kolon 」亦有望於今年實現30%增長目標。

該行提到，安踏整體零售額在3月份下旬受到寒冷天氣打擊，但相信屬短期因素，未會對整體復蘇造成影響。另外該行預期，安踏及FILA店鋪面積持續增加，但每坪效率有所下降，集團計劃今年安踏品牌淨開150至250間店，童裝則淨開100至200間店，並將在低線城市開設更多特許經營門店。該行予評級「增持」，目標價135港元。

安踏普遍仍是大行體育股首選

摩通報告表示，內地體育用品股去年業績大多符合或好過預期，同時銷售表現相對具有韌性，約相當於疫前水平的65%，而受到折扣擴大及經營去槓桿化等因素影響，利潤率呈現按年收縮。該行預期，行業零售增長將由今年次季起改善，預計全年銷量按年升16%，盈利按年升24%。

該行指，內地體育用品股中，首選仍屬安踏，並預計其今年純利可按年增長25%。將評級升至「增持」，目標價149港元。