希慎於銅鑼灣的收租物業現金流穩定，有助支持該股維高額派息。（網絡圖片）

嘉里建設位於九龍畢架山的豪宅新盤「Mont Verra」，或有望受惠內地買家重臨。（網絡圖片）

港股本周開局平穩，表現未有太大波動，恒指收報19521點，升0.6%。聯儲局再度議息，在多次大幅加息後，市場預期這次很大機會將息口持平，消息對地產股份屬利好。由於市場迴避該板塊，多隻香港地產股股息已升至頗高水平，尤其中型地產股，當中希慎（0014）及嘉里建設（0683）的股息率均超過7厘，若息口持平將變得更為吸引。有大行看好零售市道及新盤市場復蘇，將令兩股受惠。希慎收報19.94港元，升0.1%；嘉里建設收報16.98元，跌0.2%。

在中港兩地通關後，香港首四個月的零售銷售額錄得21.7%的按年升幅，在五一假期的帶動下，預計五月份數據同樣會有明顯增長，直接受惠者包括一眾持有大量核心地段零售物業的地產公司。

另外，物業市場中，雖然寫字樓租金及住宅銷售復蘇較為疲弱，但有分析認為，市場看法或過度悲觀，尤其新盤銷售方面正逐步回穩，若加息放緩加上內地買家重臨，將有望帶動發展商銷情回暖。

希慎銅鑼灣租金收入展望穩定

零售收租股當中，有銅鑼灣大地主之稱的希慎頗受看好。摩通報告表示，希慎股價年初至今大幅調整，但公司具有可持續的現金流，並在鞏固於銅鑼灣物業出租市場的份額。該行指出，隨著香港零售持續復蘇，預期該股的股息率，與美國十年期國債收益率差距將持續收窄。

該行將希慎今明兩年收入預測下調2.5%及2.2%，並下調核心純利預測7%及7.7%，以反映其大埔住宅項目銷售進度緩慢；將同期每股派息預測下調0.7%。考慮到展望改善及零售業復蘇，估值與同業看齊，將評級升至「增持」，目標價26港元，相當於今年底每股資產淨值折讓62%，即預測市賬率0.38倍。

嘉里建設受惠豪宅新盤銷情回暖

若新盤市場回暖，體量較小的中型發展商受惠亦更為明顯。里昂報告表示，嘉里建設今年開局表現理想，預期首五個月在香港合約銷售額達15.5億元，並相信其豪宅項目「Mont Verra」將受惠於旅客數目增加及香港「高才通」引進計劃。該行指出，雖部分投資者關注公司或會進行股權融資，甚至削減派息，以支持潛在收購總值約200億港元的上海地塊；惟該行認為，上述兩項財務行動不太可能發行，主要由於公司具有經常性物業租金收入，以及合同銷售渠道強大。

該行將嘉里建設今明兩年盈測分別下調2.5%及4.4%，考慮到股價已過度調整，維持「買入」評級，目標價24.3港元。