人匯年內首破七點三   Q4料企穩回升

    【中新社北京十五日電】人民幣兌美元匯率今年首次跌破七點三關口。截至八月十五日十七時，外匯市場上，離岸人民幣兌美元即期匯率最低點觸及七點三二○四，相比於七月卅一日的收盤價，半個月已貶值逾一千七百個基點。

    從今年整體走勢來看，人民幣兌美元匯率基本處在波動走低的情況，儘管七月出現階段性升值，但進入八月又開始震蕩下行。年內人民幣會怎麼走？

    美元指數抬升走貶

    仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟指出，八月十四日晚間至十五日早間，離岸人民幣和在岸人民幣兌美元即期匯率均創今年六月三十日以來新低。這主要是由美元指數反彈抬升所出現的被動貶值。由於市場重新開始審視和擔憂歐美銀行業的基本面和展望，對美元的避險需求有所提高，推升美元指數。

    此外，十五日中國央行宣佈下調MLF（中期借貸便利）利率，也讓中美利差有所擴大，疊加對中國宏觀經濟數據尤其是其恢復向好基礎的關注，令人民幣匯率出現階段性、短期性的承壓。

    “近期人民幣匯率承壓主要是受多方面因素影響。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，從外部看，近期美元指數再度回升。

    美國核心通脹回落速度放緩，疊加惠譽下調美國主權信用評級和穆迪下調美國中小銀行評級，導致避險情緒升溫，美債收益率大幅上漲，提振美元指數。

    憧憬政策增量空間

    從國內因素看，MLF利率和七天逆回購利率再次下調，中美利差走闊。此外，近期公佈的貿易、金融等數據表現疲軟，部分高負債行業流動性風險有所上升，抑制匯率表現。

    “但我們也必須看到，在減息靴子意外落地、宏觀經濟數據公佈後，人民幣匯率在早盤出現反彈。這說明相比外部因素和宏觀數據，市場更為關注與憧憬政策增量空間。”龐溟說。

    他進一步稱，考慮到美聯儲局加息步伐已近尾聲，中國宏觀經濟基礎好、實力強、信心足，外匯政策工具箱辦法多、工具全，預計“七點三”將是人民幣在第三季的最低點位。後續匯率走勢將繼續受到美元指數、其他主要經濟體經濟表現與政策取向，以及中國宏觀經濟基本面和外匯政策的影響，雖仍有一定波動，但人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

    具備企穩回升基礎

    王有鑫認為，下半年人民幣匯率走勢將表現為兩個明顯的階段，短期承壓波動是國內外市場形勢變化的直接反映，但人民幣匯率具有堅實的穩定基礎，無論是從外匯儲備規模、國內外經濟相對增速、經濟增長潛力、跨境資本流動形勢還是健全的宏觀審慎政策工具體系等角度看，人民幣匯率均具備企穩回升基礎，這在過去幾輪匯率波動中表現非常明顯。

    “在短期震蕩波動後，預計人民幣匯率將在第四季逐漸進入企穩甚至波動回升階段，屆時隨着歐美經濟下行壓力加大，中外經濟將再次發生動態演變，對人民幣匯率有利的積極因素將更多顯現。”王有鑫說。