內地終於推出支持A股措施，投資者正觀望所帶來的刺激效用。（網絡圖片）

內地昨日公布多項刺激A股措施，帶動股市一度大幅走高，惟效力收市前有所減退，滬深300收報3,752點，升1.2%；港股方面亦間接受惠，恒指收報18,130點，升近1%。監管當局釋出強烈支持股市訊號，券商股被認為最能受惠，A股交投量回升將帶動券商收入；然而亦有分析指出，政策刺激效用或在其後逐步消退，長遠而言仍要依靠經濟增長，以及公司基本面改善等更為持久的因素支持。

內地公布一連四項支持A股措施，包括削減交易印花稅、優化IPO流程、控制股東減持、以及降低融資保證金等等。上述四項措施當中，將交易印花稅減半，被認為對市場刺激效應最大。

據財政部及稅務總局表示，為活躍資本市場及提振投資信心，自星期一（28日）起，將減半徵收交易印花稅，由原來的0.1%下調至0.05%。此舉為當局15年來首次下調證券交易印花稅。

短期有利提振 但效用或會逐漸減退

花旗報告表示，內地下調A股印花稅以及一系列的提振市場措施，雖然較預期較遲才推出，但仍給予市場強烈的政策訊號，顯示當局希望刺激資本市場活動，料這將對券商股有利。

該行指出，下調交易印花稅會降低投資者成本，在短期內有助提升A股成交量，對日均交易量敏感度較高的券商股將會受惠。惟該行亦提到，按照以往經驗反映，相關正面影響在15個交易日後趨向回落，並在六個月內完全淡化，因此單靠下調印花稅難以長期提振A股表現；而降低融資保證金等措施，則有助帶動資金流入股市。

經紀及融資業務最能受惠

摩通報告表示，內地最近推出的四項支持措施，對券商的股票經紀業務及融資融券業務有利，尤其過往歷史顯示，削減印花稅可能會在短期內促進交易量。但該行亦提到，措施對券商的承銷業務相對不太利好。

個股方面，該行指中國銀河（6881）及招商證券（6099）的日均交易額，以及融資保證金槓桿較大，而且從營運角度而言，更能受惠於新措施。另一方面，新股及再融資活動或會受到限制，預期中金（3908）及中信証券（6030）所受到的影響較大。