阿里宣布不再將雲業務完全分拆，改為繼續投資增長以實現價值。（網絡圖片）

港股上周表現反覆，早期一度出現強勁升勢，但後市大幅回吐，恒指收報17,454點，全周累升1.5%。阿里巴巴（9988）公布上季業績，一如其他科技同業，表現大致符合預期；然而，阿里宣布擱置雲業務的分拆計劃，則令市場大失所望。新任管理層強調，集團將調整策略，改為以投資而非分拆推動增長。由於分拆遇阻，加上創辦人馬雲披露計劃減持，阿里績後股價大幅下瀉，急跌近10%，收報73.25港元。

阿里公布截至9月底止第二財季業績，收入按年升8.5%至2,248億元（人民幣，下同）；錄得純利277億元，相對上年同期為虧損206億元。撇除非經常性項目，經調整純利按年升18.8%至402億元。

按業務劃分，電商淘天收入按年增長4%至977億元；國際電商收入增長53%至245億元；本地生活收入增長16%至156億元；菜鳥收入增長25%至228億元；大文娛收入增長11%至58億元。至於雲業務，收入則增長2%至276億元。

另外，集團首度宣布派發股息，每股派0.125美元，並指將按業務及資本需求，每年審視派息金額。

擱置雲業務分拆 主因美晶片禁令

阿里早前公布的重組計劃曾令市場感到驚喜，惟如今期望落空。集團解釋，由於美國新推出的晶片禁令，為雲業務前景帶來不確定性，認為原來的分拆計劃，可能無法如預期般提升股東價值，因此決定不再推動雲業務完全分拆。

新上任的集團主席蔡崇信亦進一步表示，集團原計劃透過金融工程方式實現該業務價值，但現時，將改為增加投資來顯現價值；他指，阿里雲未來將專注於「AI+雲端運算」的成長模式，強調會繼續支持該業務發展。

除了雲業務分拆擱置外，創辦人馬雲的減持消息，亦令投資者情緒受到打擊。馬雲家族信託早前披露，擬於11月21日起，分別出售500萬股阿里ADS（BABA.US），預計總值約8.7億美元；而事後馬雲辦公室再回應指，是次披露屬長期規劃，目前並不會觸發減持，強調馬雲仍堅定看好阿里，仍將長期持股。

持續回購派息下 阿里仍具吸引力

高盛報告表示，阿里季績大致符合預期，集團宣布雲業務不再進行全面分拆，而新管理層則提出新發展策略，包括投資於核心業務增長、將非核心業務扭虧為盈、把握AI轉型機遇、以及提升股東回報。

高盛亦指出，管理層對前景仍然保守，消費需求仍在恢復當中，料廣告業務可健康增長。對於來季，該行料電商業務的商業客戶管理（CMR）及商品交易總額（GMV），將按年增長5%及1%，在廣告科技的改進下，料可抵銷GMV疲弱的影響。另外，該行亦預期，阿里的自由現金流將可支持回購及派息，認為目前估值仍具吸引力。