小米今年來股價大幅跑贏大市，而業績公布後則出現獲利回吐情況。（官網圖片）

小米宣布進軍電動車已有一段時間，預計明年上半年將正式出貨。（網絡圖片）

人民幣匯價維持反彈態勢，但對港股的支持力度減弱，恒指收報17,733點，跌0.3%。全球智能手機市場已進入成熟階段，而且競爭漸趨白熱化，各大品牌的出貨量難再有明顯增長，小米（1810）上季業績錄得反彈，雖然手機收入下跌，但高端化策略成功帶動毛利率提升。另外，管理層維持明年推出電動車的目標不變，市場對該業務的發展仍有所期待。小米績後有回吐，收報15.38港元，跌4.9%，但今年來累計升幅仍達37%。

小米公布截至9月底止第三季業績，收入按年升0.6%至708.94億元（人民幣，下同）；錄得純利48.74億元，相對上年同期為虧損14.76億元。經調整純利則按年增長1.83倍至59.9億元。

期內，毛利率按年上升6.1個百分點至22.7%。按業務劃分，智能手機收入下跌2%至416.49億元；物聯網產品收入增長8.5%至206.73億元；互聯網服務收入增長9.7%至77.56億元。另外，其他收入則下跌55.5%至8.17億元。

總計首三季度，收入按年跌7.6%至1,977億元；錄得純利127.48億元，上年同期為虧損6.77億元。經調整純利則按年升1.04倍至143.63億元。

小米汽車維持明年出貨目標

對於智能手機收入下跌，小米總裁盧偉冰表示，集團年初預測今年全球手機出貨量下跌5%至10%，前兩季跌幅較為顯著，但第三季已有所窄，料第四季可重回正增長，並對明年出貨量感到樂觀。面對內地市場競爭，他認為中國市場足夠容納多家廠商共存，而小米將堅定走高端化及國際化路線。

就電動車業務方面，盧偉冰表示，小米汽車將繼續進行測試，維持明年上半年量產的目標不變。他亦指，小米進入新能源車賽道，希望用15至20年時間，進入世界前五名位置。

手機毛利率改善為正面催化劑

大摩報告表示，小米上季毛利率創下新高，表現令人驚喜，而研發成本增加令營運開支上升8%，被行政費用節省所抵銷。該行指出，因旗艦手機小米14的銷售強勁，相信即使華為手機回歸，小米市佔率仍能維持穩固，另外海外出貨量亦持續改善。

該行預期，小米第四季手機交付量將持續上升，同時毛利率保持韌性；雖然研發成本增加或拖累營運利潤表現，但電動車擬於明年上半年推出，將帶來正面影響。該行認為，智能手機毛利率改善，將成為小米重估催化劑；維持「增持」評級，目標價19港元。