多項驅動力量帶動金價走升。（資料圖片）

分析認為現在或許是長期投資黃金的時機，未來十年金價看漲。（資料圖片）

黃金價格漲勢凌厲，黃金即期期貨價4日躍上2,152美元的紀錄高點，儘管上周回軟，但分析現在或許是長期投資黃金的時機，未來十年金價看漲。

巴隆周刊（Barron's）引述RBC策略師Christopher Louney指出，這波金價漲勢是對三大市場變化的短期反應：貨幣政策由緊轉鬆、國債殖利率下滑，以及美元走軟。一旦這些驅動力量停止，金價漲勢也就難以為繼，那將使黃金陷入橫向盤整區間。他說：「金價短線有沒有一些上漲空間？有的，但是...別處另有機會。」他建議先獲利了結。

巴隆周刊專欄作家雷維松則認為，此刻若棄黃金而去，有可能錯過一段金光閃閃的十年好景，期間金價表現可能持續出色。往年不乏金價漲勢持續奔馳多年的前例，比方說從1976年8月到1980年9月底那段「惡性通脹」期間，金價年化報酬率就高達56.3%，同時期美股標普500指數漲10.8%；又如2001年3月到2011年8月那十年，期間經歷科技股泡沫爆裂和全球金融海嘯，黃金表現相對出色，年化報酬率達20.6%，標普500指數同時期只漲2.4%。

利率走低帶動金價看漲

Macro Mavens分析師Stephanie Pomboy在研究報告中指出，金價這種走勢「極不尋常」，因此「似正傳達重要訊號」。一個可能的訊號是，經濟衰退山雨欲來，央行降息不遠了。她指出，美國第三季國內生產總值（GDP）年增率3%，同時期國內收入毛額（GDI）則下滑0.2%，這兩項指標呈現出的經濟景氣現況南轅北轍，實屬罕見。上一回美國「GDP為正」但「GDI為負」，發生在2001年和2007年那兩波經濟衰退之前。因此，市場預期利率將大幅走低。她提到，金價上漲有可能發生在利率走升時期，例如2004年至2005年就是如此，當時黃金多頭料準美聯儲不得不猛力降利率，果不其然。

地緣政治緊張升高

另一種可能的結局是：通脹復熾、壓抑實質利率。無論是哪一種情況，Pomboy說，金市似乎都已嗅到「降息」或「通脹」的風聲。

通脹勁升或大規模衰退，顯然是最糟情境，但未必是金價持續攀高的唯二條件。地緣政治因素也扮演某種角色。金價最近這波漲勢在10月6日啟動，也就是哈瑪斯突襲以色列的前一天，金價起漲扭轉了原本從2,000美元價位拉回的走勢。倘若世局紛亂惡化，冒出更多衝突爆點，金價至少在1,800美元附近有撐。

去美元化支撐金價

促使金價長期看升更大的趨勢變化，是「去美元化」。這不會在一夕間發生，但隨著多國為求自保、降低遭美國制裁的風險，或基於美國債務龐大，而日益少用美元，這股變化正在發生。例如，東協（Asean）與金磚國家（BRIC+）8月就承諾儘量使用本幣；同月，印度首次用盧比向阿布達比國家石油公司買油。

22V大宗商品策略師Colin Fenton表示，美元支配地位一點一滴腐蝕，「足以讓金價維持在2,000美元以上」。

央行大買黃金

而且，全球央行也持續買進黃金，估計2023年央行購金總量可望創新高，達到1,180公噸。