台積電作為輝達等AI龍頭的核心供應商，亦成為了幕後的主要受惠者。（網絡圖片）

港股本周連續兩日走低後，昨日有所反彈，恒指收報16,438點，升1.7%。人工智能（AI）已成為環球股市中最熱門的題材，而市值持續飆升的輝達（NVDA.US）亦成為了最大贏家，但值得留意的是，作為其主要後盾的供應商台積電（TSM.US）近期股價亦持續上試高位。有分析認為，台積電在AI晶片製程方面處於主導地位，而且料將繼續保持。台積電昨日盤前報138美元，今年來累升近33%。

回顧2023年業績，台積電收入按年跌4.5%至21,617億元（新台幣，下同）；純利按年跌17.6%至8,378億元。

毛利率下滑成為了去年盈利下跌的主要原因，期內毛利率按年下降5.2個百分點至54.4%，而據管理層表示，因3納米等高端製程的產能利用率，於去年並未足份，因此拖低了毛利率表現。

於去年度，3納米製程收入佔比為6%，而5納米及7納米則分別為33%及19%；整體高端製程比例達58%，進一步高於去年的53%水平。

台積電隨輝達在AI領域跑出

輝達憑著自家GPU晶片上的優勢，已成為AI產業的領頭羊，惟與此同時，該公司並不具有廠房，而是委托擁有尖端製程技術的台積電代為生產。

有分析指出，輝達在先進運算方面具有主導優勢，能夠成為大型雲端商在生成式AI發展上的主要賦能者，而台積電作為其核心供應鏈成員，則最受惠於AI需求增長，因其在生產技術方面仍處於明顯的領先位置。

此外，雖然輝達正面對來自超微（AMD.US）及英特爾（INTC.US）等同業的競爭，以及微軟（MSFT.US）等科技巨頭加入自主研發AI晶片的壓力，惟對於台積電而言，上述競爭者很大程度上亦將會是其的客戶之一。

中長期前景具有吸引力

摩通報告表示，台積電正成為AI運算及數據中心及推動者，而將AI產業預計將在未來三至四年內實現顯著增長。該行認為，至到2027年，AI佔台積電的整體收入比例將飆升至25%。

該行亦提到，鑑於台積電的估值具有吸引力，高產能利用率及庫存水平近乎觸底，相信中長期投資者將關注公司高效能運算（含AI晶片）業務的增長，毛利率的擴長，以及在製程技術和AI晶片領域的領先地位。該行維持對台積電前景建設性看法，維持「買入」評級，台股目標價850新台幣（折合美股約135美元）。