3月份房地產開發投資超預期下滑。（新華網圖片）

內地首季GDP成長5.3%超預期，專家歸因於基建和製造業投資強勁拉抬加上進出口復蘇共「三駕馬車」推動所致，不過首季的消費增速放緩，固定資產投資受房地產拖累，仍浮現隱憂。

經濟觀察報16日報道，中國第一季的基礎設施投資比去年同期增加6.5%，製造業投資則比去年同期成長9.9%。

至於在貨物進出口方面，首季貨物進出口總額10萬1,693億元（人民幣，下同）年增5.0%。出口57,378億元，增長4.9%；進口4兆4315億元，增長5.0%。進出口相抵，貿易順差13,063億元。

歐美減息支撐需求回升

啟錸研究院首席經濟學家潘向東表示，設備更新升級等穩經濟、穩內需政策的發力，以及出口短期韌性的維持，為製造業投資提供了一定支撐。因此，短期製造業投資仍將維持一定成長速度。

第一季中國外貿表現優於預期，儘管短期內受到地緣政治等不確定因素的干擾，但出口保持正成長仍有支撐。

潘向東表示，下半年，隨著歐美央行可能進入降息，可望進一步提振海外商品需求，而海外需求韌性將持續為中國的後續出口提供強力支撐。

消費仍受房地產拖累

如是金融研究院院長、中國民營經濟研究會副會長管清友分析，5.3%的GDP增速已經超出市場原先5%的預期。由於去年基數相對較低，預計今年第二季GDP成長率也將有較好表現。

他說，在宏觀政策的扶持和外部環境持續改善的前提下，今年全年GDP成長率可望達到5%。

不過消費放緩和固定資產投資受房地產拖累，仍是當前中國經濟的隱憂。

統計顯示，2024年第一季中國社會消費品零售總額較去年同期成長4.7%，成長速度較去年同期下滑1.1個百分點，3月份社會消費品零售總額較去年同期成長3.1%，相較於1月至2月下滑2.4個百分點。

國務院發展研究中心研究員張立群表示，去年消費和服務業的恢復性成長受疫情防控放開的特殊性因素影響，這些因素不可持續，因此工業和投資是今年經濟可持續回升的主要力量。

房地產投資超預期下滑

此外，中國首季固定資產投資（不含農民）超過十萬億元，雖較去年同期成長4.5%，但房地產投資仍是主要拖累項，今年前3月房地產開發投資超預期下滑9.5%，為近五年同期最低水準。

北京大學光華管理學院院長劉俏說，今年下半年存在著許多不可預測的事情，包括一些國家政府首長的選舉，這些可能影響國際貿易和中國企業出口，維持投資強度抵銷房地產投資下滑帶來的影響也很關鍵。

張立群表示，2024年要充分發揮政府投資的拉力與放大效應。在克服市場引導的投資收縮過程中，政府的角色至關重要。

第一季中國外貿表現優於預期，專家認為出口有望保持正成長。（新華社圖片）