防復甦陷停滯

    歐央行減息創新低    市場錯愕

    【路透社法蘭克福電】歐洲央行周四將指標利率調降至紀錄低位，並表示由於通脹下滑，央行仍有可能繼續減息，以防止歐元區經濟復甦陷入停滯。此舉大出金融市場意料，歐元應聲大幅下挫，歐洲股市上揚。歐元兌美元當日跌逾1%觸及七周低點1.3304，央行聲明發佈前約為1.3490。

    不排除再減息

    為強化對歐元區經濟的支持，歐洲央行表示，將為銀行業提供足額流動性直至二〇一五年中期。路透社調查中受訪經濟學家也認為，歐洲央行將在六個月內為銀行業提供新一輪低成本資金。此前數據顯示歐元區十月通脹率意外大幅降至0.7%，遠低於央行略低於2%的目標，令廿三位歐央行管委面臨沉重壓力。

    歐央行將指標再融資利率下調25個基點至0.25%。央行維持存款工具利率於零不變，並將隔夜貸款利率從1.00%調降至0.75%。總裁德拉吉強調，央行在必要時仍有採取行動的空間。他在記者會上表示：“觸及低檔之前我們有一系列工具可以使用，理論上說我們甚至能夠進一步減息。低通脹的狀態或許要持續一段時間，之後會逐步升向略低於2%的目標水準。”

    管委會普遍同意需要採取行動，但對於行動時間意見不一，管委會中有“相當多人”於周四會議上認為有足夠證據證明通脹將長期處於低位，可以減息。

    國際組織歡迎

    了解管委會討論的人士向路透社表示，包括德國央行總裁魏德曼在內約四分之一的管委會成員反對本月減息。國際貨幣基金組織(IMF)和歐元區內各國政府均對減息表示歡迎。意大利總理萊塔稱，減息說明“歐洲央行關心歐洲的經濟增長和競爭力”，而且將令歐元／美元匯率“恢復平衡”。法國和愛爾蘭財長也作出類似表態。

    歐元區決策者已經表態日本式通縮可能性不大。通縮給日本帶來了“失去的十年”，但是在歐洲似乎不太可能發生。本周路透社調查的23位貨幣市場交易商中，22位預計歐洲央行將在周四會議上維持利率不變，等候歐元區通脹率走向的更明顯信號。

    德拉吉強調，歐洲央行的政策立場仍然“偏於寬鬆”。與此相反，許多經濟學家預測美聯儲局明年將開始撤回刺激政策。“隨着歐元最終回落，這將為歐洲出口商帶來亟需的喘息機會。”Global Equities分析師談及此次減息時說道。

    銀行流動不減

    德拉吉重申央行有關在較長時期內維持利率在“目前或更低水準”的前瞻性指引，並表示他認為不存在全面通縮的威脅。他還宣佈，銀行可以長期獲得其所需規模的流動性，央行以固定利率為銀行業提供“足額”流動性的主要再融資操作將至少持續到一五年七月。

    讓歐洲央行在考慮如何支撐脆弱經濟復甦時，更加感到進退兩難的是超額流動性的下降，即銀行在應付每日運作所需資金之外的流動性減少了，因為銀行業在明年體質測試之前提早償還歐洲央行三年期貸款，也就是長期再融資操作(LTRO)中提供的貸款。

    提前償還貸款預期會推高銀行間市場的借貸成本，歐洲央行一直在考慮向銀行體系挹注更多流動性給予抵消。德拉吉表示，周四沒有就是否需要新的LTRO操作進行深入的討論。

    路透社調查顯示，受訪者認為歐洲央行將新推出大規模流動性操作，以保證銀行擁有足夠資金可以放貸給企業。受訪經濟學家中的大多數（59位中的35位）表示，未來六個月內歐洲央行將進行更多的長期再融資操作，無限額向銀行提供低成本貸款，預估中值顯示貸款的期限為三年。