物價升3.2%   工業超預期

    十月數據亮麗   經濟平穩增長

    【路透北京九日電】國家統計局周六公佈多項十月份的經濟數據，顯示工業增速略超預期，投資、消費表現穩定。全國居民消費價格總水準(CPI)同比上漲3.2%，漲幅比上月微升0.1個百分點。多數分析師認為十月份經濟數據表現不俗，第四季包括明年上半年經濟應可平穩增長。明年政府除着力調結構，也會像今年一樣把經濟運行盡量控制在合理區間之內。

    國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析認為，十月份CPI總體保持穩定。據測算，在十月份3.2%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.9個百分點，新漲價因素約為2.3個百分點。一至十月份平均，全國CPI同比漲2.6%。

    宏觀風險溢價下降

    浙商證券宏觀分析師郭磊說，第三季以來經濟景氣度受益於房產銷售和投資的景氣。從本月數據來看大體還不錯，房地產投

    並未有明顯放緩。消費也較平穩。通脹數據也處預期下限，意味着經濟回落風險和政策轉向風險同時緩和，短期內宏觀面風險溢價將下降。

    交通銀行金融研究中心高級研究員唐建偉說，十月經濟較平穩，外需回暖，加上內需穩定，第四季包括明年上半年經濟應可平穩增長。不過結合投資和PPI數據來看，第四季經濟活力會較第三季弱一些。儘管潛在經濟增速還處下行階段，去產能也帶來壓力，但預計經濟增長總體可保持平穩。改革和調結構需要一個經濟增長的環境才能進行下去，預計明年還是有7.5%左右增速。保證這點一方面要靠改革，短期內投資、消費保持增長保證一定內需也必要的。

    尾季消費物價回升

    中國國際經濟交流中心研究員王軍稱，工業略好於市場預期，不過反彈與補庫存有關，不會持續太長時間，今年最後兩月工業數據或回落。投資基本持穩。預計明年投資相比前兩年放緩，但與今年差不多。預計明年經濟還是會圍繞7.5%上下波動，呈現前高後低走勢。

    首創證券研究所副所長王劍輝表示，工業數據與物價數據差不多，表示經濟周期性企穩得到初步印證，年內發展趨勢沿着這個方向，增速變化幅度不大。工業生產第四季或略回落，消費十月表現較穩定，也沒有太多亮點，到十一月可能有小幅回落，十二月可能又有回升。未來兩至三個月，消費呈現波動向上趨勢。工業生產會逐步回落，幅度有限，季節性影響的因素是1個點左右，到年底可能降到10以下。第四季料消費回升，物價回升，目前景氣回升的程度可延續。經濟周期性企穩和築底階段的逐步結束，周期性回升還不明顯。第四季經濟增長可能在7.7-7.8%，明年則在7.5-7.6的水準。

    貨策料維持緊平衡

    聯訊證券宏觀分析師楊為教表示，十月工業增加值回升，可能是出口擴張驅動，終端需求沒有明顯改善，說明整體經濟回升動力不明顯，仍缺乏經濟增長點。在這情況下，整體經濟不會有太明顯的向上趨勢，可能還會往下走一點。整體而言，外需強於內需。投資對經濟拉動力處於邊際遞減的效果，且地方債務對地方投資打壓很大。

    他說，第四季經濟增長7.5%，完成全年增長7.6-7.7%的年初目標沒有懸念，還有可能有一定超額。貨幣政策不會有太大調整，維持緊平衡，但外匯佔款波動可能後期較劇烈，看央行如何應對。

    申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示，十月份工業超預期回升，投資於消費增速符合預期。工業好於預期主因外需比市場預期要好，導致出口相關產值加快，工業企業出口交貨值處於較高水準，同時也與前期加快投資政策的效果顯現有關係。預期第四季經濟增速將穩中回落到7.6%，受到地產及投資的增速放緩及去年基數影響。