平保再發點心債
最近點心債市場忽然活躍起來,這兩周有幾間企業在資本市場募集資金,其中平安保險繼上月底發行票息4.75%、發行額18億元人民幣(下同)的5年期債券後,本周再從市場增發同一債券,發行額3億元,以及新發一3年期、發行額15億元、票息4%的債券,令投資者又多一“點心”選擇了。
兩債的保證人為中國平保海外(控股)有限公司,同時獲得中國平保(集團)(2318)提供維好協議(Keepwell Deed)以增強信用。
從二○一三上半年的業績來看,在行業環境並無明顯改善的情況下,平保集團上半年的業績表現處於同業領先水平,共實現淨利潤179億元,同比增長28%,每股淨利潤2.26元;期末公司淨資產為1,728億元,比上年底增長8.2%,好於同業;平保上半年的新業務價值為101億元,同比增長14.2%;期末內含價值3,119億元,比上年底增長9.1%。各項業績指標基本符合市場預期。
集團償付能力充足率為162.7%,壽險業務償付能力充足率176.1%,產險償付能力充足率179.5%,前述各項指標的監管要求皆為100%,銀行業務資本充足率8.78%(監管要求為8.5%),顯示各項指標均好過行業標準。
集團保險業務仍堅持價值增長的戰略,壽險新單保費和新業務價值均保持較高增速(代理人數量和產能均有所提高),產險綜合成本率維持行業較低水平,投資收益率亦處於同業較高水平。雖平保集團沒有獲得國際評級機構的任何評級,但作為一家業務多元化的上市公司,屬行業龍頭之一,公司財務穩健,相信此債券不難獲得穩健投資者的關注。
中國銀行私人銀行(澳門)蔡德耀
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