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中印央行嘗試創新貨策

2013-11-16 00:00

    中印央行嘗試創新貨策

    【路透社十五日電】中國和印度央行今年以來進行了大膽的貨幣政策嘗試,或許未來有一天,這些會被認定為成功而得到喝采。不過目前為止,除了市場出現前所未有的波動,還沒有帶來甚麼其他效果。

    兩家央行都以銀行間利率為目標來控制貨幣供應,目的是採用類似外科手術式的貨幣工具,而不是通常的調整銀行儲備金或政策利率。中國人民銀行和印度央行均擔憂,如果抱着傳統的政策利率或銀行儲備利率不放,可能對整體經濟產生更大的影響,並減緩經濟成長。這是他們不願見到的。

    “兩家央行均轉向更為基於利率的體系,為此兩家央行均值得鼓掌。”匯豐控股在香港的亞洲經濟研究聯席主管范力民(Frederic Neumann)說。

    兩家央行均在試圖推行市場化,但中國人行和印度央行面對的局勢差異很大,理由大相徑庭,卻不約而同地採取了類似的政策策略。中國目前進行的公開市場操作,幾乎專門為了控制信貸狂飆。除了對經濟增長的擔憂,還擔心加息或調高存款準備金利率會招來人民幣匯率上升。

    印度近些年經濟成長速度下滑後,也有相似的GDP擔憂。不過與中國不同,印度亟須支撐本幣並控制高漲的通脹率。今年八月,印度盧比匯價刷新紀錄低位。分析師認為,當前還不是對兩家央行政策作出評定的時候。新興市場遇到挑戰的一年,兩個大國央行嘗試向市場定價邁進,令分析師很是慨歎。這樣的嘗試是為了放開央行對經濟的一些控制,讓市場本身扮演更重要的角色。