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近期新股回顧
2013-11-20 00:00
近期新股回顧
下半年港股IPO氣氛較上半年佳，近期已上市的新股不乏看點。其中醫療新股先鋒醫藥(1345)十一月五日上市，集資額約12.9億，當時獲得市場超額認購16.4倍，得到長線基金、對沖基金及公司投資者青睞。目前股價較招股定價4.1潛水，但由於行業屬政策受惠產業，預計增長高於區內經濟增長；且公司於行業中的地位及增長前景均不俗，目前公司股價估值較同業康哲(867)落後，值得關注。
按售出產品批發額計算，該公司一二年為中國第二大醫藥行銷及推廣服務供應商，市佔率9.4%。主營業務包括兩部分：透過提供聯合推廣及渠道管理服務銷售的產品及透過提供綜合性行銷、推廣及管道管理服務的產品，分別佔據一二年營業額的66.2%和33.8%，但毛利率高達50%以上的提供綜合性行銷、推廣及渠道管理服務的產品業務佔比，從一一年的27.1%提高到今年上半年的36.3%。
公司透過全國行銷、推廣及管道管理服務網絡向內地31個省市自治區21,589家醫院及其他醫療機構和85,420家藥店銷售產品。一二年純利為1.86億元（人民幣，下），同比增94.7%。一三年上半年營業額同比增27.4%至5.5億，淨利潤同比增42.2%至1.1億。
目前內地對進口藥和進口醫療器械的需求不斷擴大：進口醫藥產品的市場規模○八至一二年間複合年增長率為22.5%。進口醫療器械的市場規模○八至一二年間複合年增長率為23.2%。根據行業報告預測，預計將繼續以複合年增長率20.5%增長並於一七年達1,770億元。
結合公司招股資料披露，預計公司一三年盈利為2.64億，較去年同期增42.4%，一四年盈利有望同比增30%達3.43 億。目前公司股價僅相當於15-16倍一三年預測PE，低於行業平均的約28倍的市盈率。中國銀行私人銀行（澳門） 蔣燕
澳門日報新聞
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