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IPO重啟事項簡評
2013-12-07 00:00
IPO重啟事項簡評
十一月三十日，內地公佈一連串股改方案，包括重啟IPO、發行優先股、現金分紅及借殼上市。其中《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》對股市神經牽動最大。
證監會表示，改革的目標是逐步推進股票發行從目前的核准制向以市場為導向的註冊制過渡。在國內現行IPO制度下，希望上市的公司需要經歷一個相對漫長的申請程式，期間可能接受約10輪審核，過程可長達數年，證券監管部門會依據收入、利潤等標準決定申請企業能否獲得上市批准。即使申請獲批，這些公司IPO的規模和具體時間等仍有待證券監管部門決定。在股票發行註冊制下，監管機構主要審核申請上市的公司是否已滿足特定的法律和財務條件，然後批准上市。擬上市企業可以自行決定何時從股市融資以及融資的規模。
從細則上看，新股發行體制改革實現了轉向註冊制的重要突破，明確了以資訊披露為中心，證監會不對發行人的盈利能力和投資價值作出判斷；證監會自受理發行文件起三個月內作出相應決定，核准發行後發行時點由發行人自主選擇，將使得證監會控制發行節奏或將成為歷史；仲介機構的責任明顯加大，申請文件一被受理即預披露且不得作重大變化，明確了資訊披露重大違法時仲介機構的賠償責任。
IPO重啟後，意味着目前排隊等候上市的多家公司可能會集中在相近時段上市，短期新股供給的增加將會給市場帶來一定壓力，因此A股方面短線對此的反映較為負面，心理衝擊比較大。因此認為，儘管市場短期內會經歷痛苦，但從長期來看，IPO改革是重大的市場利好因素，因為這使資本市場重新回到正常軌道上來，有助於恢復市場的融資功能，並提升市場活力。上市券商擁有目前在會專案較多的是中信(6030)（32家，其中主板20家）。有興趣的投資者可積極關注。
中國銀行私人銀行（澳門）蔣燕
澳門日報新聞
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