翠華控股業績佳
今期將為讀者談談近段時間股價表現較佳的翠華控股(1314)。在香港市場上翠華品牌知名度較高,對餐飲股有興趣的投資者可以關注翠華集團。
翠華創立於一九六七年,集團現時主要業務為於中港兩地以連鎖港式餐廳提供餐飲服務,截至今年九月底止,公司在香港、內地和澳門分別經營二十五家、九家和一家餐廳,並計劃在本年度新增十二家餐廳。集團約八成收入來自香港,而內地收入大升1.5倍,收入佔比上升8.2個百分點至18.8%。為改善毛利率,公司在內地的第一家中心廚房於今年六月開始投入運營,此外公司已經在廣州設立了分部,並積極籌備進軍華南地區市場。
翠華早前公佈截至九月止的中期業績報告,公司期內錄得純利8,549萬元(港元,下同),同比增長32%,每股盈利6.18仙。由於開設新餐廳及現有餐廳收益增長,公司實現收益6.95億元,同比增長42.7%。其中香港業務收益5.29億元,同比增長31.8%,內地業務1.59億元,同比增長97.6%。毛利4.85億元,同比增長約42.8%。毛利率69.8%,微增0.1個百分點。業績並無公佈同店銷售數據,公司表示現時雖有增長,但受經濟環境影響,從上市時的低雙位數下滑至今年上半年的個位數,中港兩地情況相若。
雖然翠華集團食物價格普遍較高,但仍有一定客源,加上集團現時於中港澳共擁有三十五間餐廳,比去年同期多十間,其中香港佔二十五間,相比大快活的一百一十四間及大家樂的二百一十間,仍有很大的擴充空間。以上周收市價5.4元計算,公司一四年預測市盈率為34倍,估值並不便宜,原因是投資者憧憬公司未來的擴張速度。對該股有興趣的投資者須要留意公司未來的業務表現,以及毛利率和同店銷售的變化,還要為該股設定8%至10%止蝕位。
中國工商銀行(澳門)李俊耀
billyliang@mc.icbc.com.cn
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