市值如浮雲行業根基最實在

    六博企市值高達澳門生產總值四倍，尤其新濠賭股王呂志和身家連續兩年倍翻，終在今年直迫首富李嘉誠，備受熱議。博彩業暴富永遠受爭議，一來行業本具爭議性，其次是對傳統營商價值觀的衝擊。尤其當前各種投資都面臨高成本、人手缺、競爭激烈，盈利艱難。賭業暴利難免引導資金流向，影響多元產業的推進。

    博彩業賺錢是不爭事實，定期公佈業績一再證明，但市值高升包含前景元素。去年八月六博企市值才七千億，短短四月翻一番。單單銀娛，市值年初至今增加了一點二二倍，達到三千億元，直迫市值五千億居首位的金沙中國。

    過去四月賭收屢創新高，增強了投資者對博彩業後市信心。投資者更大的着眼點在於一連串的大型基建、政策措施和區域融合進程。單單博彩業一五至一七年就有新一波旗艦項目落成，總投資規模二千億是博彩業開放十年來的投資總和，落成密度前所未有。參照過往多年新項目落成經驗，新一波引客效應會達到甚麼規模，無疑超出了市場想像。

    更關鍵的是，過去十年澳門博彩業擴張，始終遭受對外交通瓶頸。如今情況大不同，陸地方面與周邊省份輕軌已開通，造就今年以來博彩業未受外圍不明朗因素拖累。航空運輸有擴容亦計劃擴建，世紀工程港珠澳大橋密鑼緊鼓，時間上很有可能與博彩新項目落成相對接，這一系列的輸送人流設施必然帶給投資者對未來的憧憬。如果再考慮橫琴開放和粵港澳自貿區的推進，投資者此時押重注於博彩業，順理成章。

    讓人擔心的無非是泡沫性。正如上一波科網股泡沫爆破，投資者雖然看到資訊科技的前景，如今事實也證明了當年的預期，只是投資熱情來得太早，當炒作概念與實際發展無法對接，就是泡沫爆破時。但博彩業並不是虛擬概念，落差最可能出現在業績表現與投資回報預期上，預期越高風險顯然越高。又或者遭遇外部經濟顛覆，如○八年金融風暴，拉城金沙市值蒸發九成，瀕臨破產。

    對於澳門社會，博彩業萬億市值和掌舵人身家都如浮雲，真正屬於社會的資產是旅遊博彩業的品牌，由旅遊服務業衍生出來的產業鏈，以及博企投放數千億興建的大型項目，圍繞行業發展的硬件配套。

    正如一名前美資博企管理高層所言，企業有可能因為環境和經營不善而有不測，但企業在地方投放資金興建的設施和培養的人才，只能留在澳門帶不走。

    春  耕