耶倫首次國會聽證   準備拆彈

    【路透社華盛頓電】美聯儲局百年歷史中的首位女主席，耶倫周二進行首次聽證會，並在周四到參議院金融委員會作證詞陳述，分析預料其發言重點將放在經濟狀況及美聯儲局為支持經濟所採取的有爭議的非常規舉措上。

    耶倫自本月稍早接替伯南克以來，任期剛剛進入第二周。經濟分析師認為，她希望強調美聯儲局在今年稍後結束購債計劃的決心，同時向投資者保證，加息是很久以後的事。之前一系列顯然是喜憂參半的數據，令人質疑經濟前景，因此預計耶倫會盡量表現出謹慎樂觀的態度。

    與議員陷財策爭論

    新上任的美聯儲局主席，有時會制訂出不同的貨幣政策路徑，例如沃克爾在七九年時那樣。但耶倫在伯南克掌舵時期擔任副主席，參與美聯儲局當前寬鬆政策的制訂，實際上對央行如何溝通輕車熟路，因此她在上任不久不大可能作出甚麼改變。

    曾在美聯儲局任職的政策研究公司Cornerstone Macro合夥人皮爾利(Roberto Perli)說：“她的表態既不會溫和，也不會強硬，結果或讓很多認為她比伯南克更溫和的投資者感到意外。”

    在○七至○九年經濟衰退結束四年多後，美聯儲局已着手進行可能是最為艱難的政策轉向，試圖不再通過超寬鬆政策向金融系統注入鉅資。雖美聯儲局料將於進入明年後很長一段時間仍維持近○利率，但其已開始縮減購債計劃。這種逐步退場的步調，可能令一些認為該計劃本來就很輕率的共和黨人士感到不滿。

    耶倫可能面臨的一個陷阱是：在財政政策上與議員陷入爭論，即使國會去年通過的決議導致經濟復甦放緩，但美聯儲局在這個領域仍無許可權。其他危險地帶包括政治氣氛緊張的銀行監管問題，以及對美聯儲局寬鬆政策或已引發資產價格泡沫由來已久的憂慮等。

    “她之前並沒處於聚光燈之下，即使曾以美聯儲局副主席的身份在各種場合發表演講，但她從未真正成為眾人矚目的焦點。”Bank of the West的首席經濟學家安德森(Scott Anderson)說：“我認為她不會迎來甚麼蜜月期，而會遇到一些尖銳的問題。”

    就業成長疲弱料挨批

    在去年經濟勢頭的鼓舞下，美聯儲局自去年十二月以來兩次縮減資產購買規模。現在美聯儲局每月購債650億美元，以令長期借款成本保持低位並刺激投資和招聘。不過就業成長連續兩個月表現疲弱，製造業活動數據也令人失望，加上最近新興市場遭拋售也衝擊美股，這些均足以讓眾議院金融服務委員會對她磨刀霍霍。委員會主席是共和黨人亨薩林(Jeb Hensarling)，他長久以來一直抨擊美聯儲局刺激舉措是在讓債務像滾雪球般變大。

    預料耶倫將在聽證會平靜地點出就業市場好轉的長期趨勢，包括失業率迅速降至6.6%，以及通脹雖低但仍平穩，以此作為謹慎樂觀的理由，從而穩步縮減刺激舉措。

    耶倫向來擔心經濟衰退給勞工造成痛楚，她可能也將強調政策將有一段時間保持寬鬆。不過，耶倫應不會輕易透露美聯儲局會如何微妙調整口頭承諾，按照就業及通脹水平來維持低利率。美聯儲局已表明祇要通脹受控，至少在失業率觸及6.5%之前不會考慮加息。