經濟倘下滑   人行降存準

    【路透社北京十二日電】參與內部政策討論的消息人士稱，如果經濟成長進一步放緩，人行將採取一二年以來最強有力的行動，通過調降銀行存款準備金比率來放鬆貨幣政策。

    消息人士稱，如果經濟增速降至7.5%之下，滑向7%，人行將調降銀行存款準備金比率，且將繼續執行現有的貨幣市場操作和通過國有銀行進行的匯市干預。交易商稱，這些舉措已令貨幣市場狀況放鬆。

    憂金改加速經濟放緩

    降低準備金比率除為逐步放緩的經濟提供支撐，還將有助緩解人行即將進行的金融改革給經濟帶來的衝擊。市場廣泛預計，人行將在年內開始推行金融改革，其中包括放大人民幣交易區間，給銀行更大的自由度自行決定存款利率。

    “經濟面臨重大下滑壓力。”中國國家資訊中心一位資深經濟學家說：“如果經濟進一步放緩，有可能下調存款準備金比率(RRR)，但他們可能仍需要等等看首季的經濟數據。”

    政府頂級智庫的消息人士表示，市場擔心金融改革可能令本已放緩的經濟進一步承壓，所以人行將在經濟需要支撐時準備透過下調銀行準備金要求來釋出一些資金。民間分析師已猜測人行可能會下調存款準備金比率，但這是消息人士首次確認人行正討論這一選項。

    自一二年五月，中國的大型銀行必須保留五分之一的資金作為存款準備金。國家資訊中心多數經濟學家相信，中央政府將依靠財政政策來支撐經濟成長，重複去年實施的一些小規模刺激舉措等措施。不過，其他民間經濟分析師稱，人行允許利率下降及人民幣貶值的舉動，實際上放鬆了政策，可能表明人行對經濟狀況感到擔憂。

    短線打擊投機客行為

    分析師認為，人民銀行針對投機客採取短線打擊；這些投機客將大量資金投入中國市場，以期從人民幣穩步升值和高收益債券上牟利。但人行舉措同樣放寬了貨幣條件。

    部分消息人士稱，人行打擊投機行為，如果隨後擴大人民幣交易區間，無論哪一種導致資金開始流向境外，下調銀行存準率將可能有助於抵銷資本外流的影響。市場多數預期人民幣交易區間料擴大至中間價上下2%。

    “改革人民幣匯率機制擴大雙向波動的時間視窗已來臨，我相信人行將抓住這個時機。”一位前央行研究員說：“人民幣小幅貶值並不一定是壞事。可能會有一些熱錢流出，如果有可能，或會小幅下調存準率以應對資金外流。”

    許多分析師預計，第一季經濟成長率將放緩至7.5%，此前兩季分別為成長7.7%和7.8%。不過他們表示，包括可能的下調存準率在內的任何政策行動將是溫和的，以確保金融市場不會認為人行在改革日程上開倒車。