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中石油目標價轉淡
2014-03-14 00:00
中石油目標價轉淡
○七年五月三日，中石油(857)於港交所的公告中宣佈，在渤海灣冀東灘海地區發現地質儲量規模達10.2億噸的大油田——冀東南堡油田，其中探明儲量4.05億噸、控制儲量2.98億噸、預測儲量2億噸、天然氣地質儲量1,401億立方米（折算油當量11,163萬噸）。中石油當天並向港交所公佈，已發現可能儲量21.7億桶油。發出公告當日，中石油股價大升13.9%。此後，中石油再沒有公佈任何冀東南堡油田的跟進事宜。
根據能源、金屬及採礦研究諮詢公司Wood Mackenzie，由於開採的複雜性，冀東南堡油田的經濟可採儲量祇有8,660萬噸（6.3億桶油），其後Wood Mackenzie再調低至2,740萬噸（2億桶油），因公司表示儲層具複雜性。
今年二月，中國石油天然氣集團公司CNPC（中石油母公司）公佈，在四川省遂寧市發現新的天然氣田，新增天然氣探明地質儲量4,404億立方米，技術可採儲量3,082億立方米。根據中石油的招股文件，CNPC不能在中國與子公司中石油爭奪業務，因此該天然氣田業務將屬於中石油。
從去年八月以來，市場預期中石油一三及一四年的每股盈利已下調約4%，若撇除非經常性收益，中石油一三年盈利可能下跌。中石油將於三月二十日公佈一三年業績，去年盈利有可能略低於市場預期。另股價面對下跌風險因素計有：一、油價下跌；二、天然氣提價延遲；三、企業管治。
過去一年，中石油盈利預測被下調，加上公司管理層官司的不明朗因素，該股合理估值應為預期一四年8.5倍市盈率，故調低中石油的目標價，由9.5元調減至7.5元。
中國銀行私人銀行（澳門） 紀永華
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