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和記黃埔業績佳
2014-03-17 00:00
和記黃埔業績佳
近期中國經濟數據表現遜於預期，以及烏克蘭地區局勢緊張，導致內地及香港股市較為波動，而歐洲經濟情況持續改善，筆者今期會和讀者談談公司主要業務在歐洲的和記黃埔(013)。和黃是《財富》全球500大企業，公司股價亦在早前創出五十二周高位。
和記黃埔是業務遍佈全球的大型跨國企業，經營多元化業務包括全球多個市場最大的貨櫃碼頭經營商、零售連鎖集團、地產發展與基建業務，以及電訊等多項服務。以一三年收入計算，集團零售業務佔36%、電訊佔20%、赫斯基能源佔14%、長江基建佔10%、港口及相關服務佔8%。以地區分佈則是歐洲佔41%、加拿大佔14%（主要為赫斯基能源）、香港佔15%、中國佔12%、亞洲其他地區及澳洲佔12%。由此可見，現時公司收入主要來自歐洲，並以零售和電訊為主，因此集團可受惠歐洲經濟情況持續改善。
和記黃埔二月底公佈優於市場預期的業績，總收入按年升4%至4,129億元，息稅前利潤（未計入物業重估及出售投資所得的溢利）按年升11%至646億元，主要由於地產及酒店業務按年大增30%，零售業務按年增14%及歐洲3業務按年升54%。港口及相關服務及赫斯基能源兩個業務所錄得的息稅前利潤則出現單位數下跌。淨負債跌1.9個百分點至20%，末期息按年升11%至1.73元。
歐債危機後經濟情況持續改善，分析認為最壞情況已經過去。以上周收市價107.1元計算，公司一四年預測市盈率為13倍，估值合理。投資者除注意公司業績及盈利情況，還要留意烏克蘭地區事態發展，不過市場預期雙方開戰的可能性較低。
中國工商銀行（澳門）李俊耀
billyliang@mc.icbc.com.cn
澳門日報新聞
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