新興亞股料勝美股
【中新社上海十五日電】渣打銀行十五日發佈研究報告稱,溫和的通脹預示着未來十二個月美歐股市將“估值上移”。星展銀行同日分析報告認為,今年內新興亞洲股市整體表現料勝美股。
渣打銀行報告分析稱,一三年美國標普500指數經歷最大回調幅度為7.5%,市場當時因未來量化規模或將縮減而調整。“我們認為市場對於美聯儲局首次加息時機有些過分謹慎,預計美聯儲局將於一五年次季首次加息,市場只反映對美聯儲局在一五年九月加息的預期。”
報告指,根據歷史經驗,以往低通脹環境中的市盈率通常比目前水平要高。雖然預計今年美歐通脹率將緩慢上升,但總體通脹水平將保持溫和。因此,未來十二個月美歐股市將面臨估值上移。
星展銀行報告認為,當美聯儲局祇着重於何時及如何退市時,美股表現今年實在無法超越其他市場。據報告分析,過去一年,中國與新興亞洲市場受內需擴張帶來的副作用困擾,產生不同程度回調。不過,金融海嘯後新興亞洲的“自救”也在顯現效果,過去三年間,美國進口為500億(美元,下同),亞洲10國總進口為2,550億,提供環球終極需求5倍於美國。
供應方面,自一○年以來,亞洲10國的工業生產平均每年增5%,此趨勢未有減弱跡象,美國於一二年初曾增5%,但過去一年已倒退至2.2%。報告據此研判:“基於亞太地區各國對外幣支付風險、通脹風險、金融市場杠桿風險,均已作出認真對付政策,估計今年內新興亞洲股市整體表現將優於美國。”
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