蒙牛完美翻身之一
香港恆生指數公司二月初把蒙牛乳業(2319)正式納入恆生指數成份股,該決定已於三月七日收盤後生效,標誌着蒙牛將成為入選恆生指數成份股的中國乳業第一股。蒙牛今次成功染藍,可說是繼毒奶事件後的一次完美翻身。
染藍的同一天,蒙牛公司宣佈法國大型乳企達能(Danone)將斥資約51億港元透過新股認購方式增持蒙牛權益至9.9%(原來4%),成為公司第二大股東,這將有利公司技術提升和拓展國際市場。基於公司在近期多次併購中所帶來的潛在回報,以及有望從政府整合奶粉行業政策中分享紅利,一眾投行均看好。
交易完成後,中糧集團、達能及Arla Foods(愛氏晨曦)將分別擁有蒙牛16.3%、9.9%及5.3%股份。達能與蒙牛的合作主要聚焦在優酪乳業務。自一三年首次合作後,一四年再次增持蒙牛股份,這可歸納出兩個原因:
一是通過增持深化與蒙牛合作,加快達能中國低溫産品市場開發。二是與蒙牛、中糧深化合作,為其奶粉重新發展贏得機會,因去年恆天然事件發生後盈利下跌,據達能數據顯示,一三年淨利潤由上一年的16.7億歐元降至14.2億歐元,低於市場預計水準。總銷售額213億歐元,漲2.1%,仍低於預期水準。由此可見事件對達能形象和銷售影響甚大。因此擴大中國產品線是唯一出路,達能增持蒙牛不單可加深兩者產品等方面的合作,還能分享國內奶粉行業整合的政策紅利。同時,蒙牛獲得大量資金,為接下來的收購行為做足準備,故兩者合作相得益彰。
蒙牛除和達能合作,此前還和丹麥乳企Arla Foods以及多間中國乳企有合作關係。同時,中國政府在政策上亦利好蒙牛這樣的大型企業,有關政策內容周五再作討論。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔡德耀
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