中金報告：內地賣地減收料持續幾季

    【路透社北京十二日電】中國樓市下行將波及土地市場，並影響地方土地財政。投行中金公司周一發佈報告稱，由於房地產市場面臨下行壓力，今年國有土地出讓收入有可能實現年初預算的負增長。

    中金認為，為應對土地收入減少，地方政府可能採取放鬆購房限制、鼓勵購房政策、加大保障房建設、放鬆土地供應等舉措，但建議政府需要平衡短期穩增長和中長期的結構優化，而非直接把房地產市場作為宏觀政策逆周期操作的對象。

    推優惠政策放鬆限購

    中金首席經濟學家彭文生等在報告中稱，雖然首季土地出讓收入同比仍增百分之四十，但主要反映土地出讓收入收繳國庫的時滯，土地供應量已同比減少，當前房價下跌形勢可能帶動地價下跌，未來幾季土地財政收入可能明顯下滑。

    國土資源部自一○年公佈全國住房用地供應計劃，過去幾年最終完成的住房用地供應量都低於計劃，但兩者差值在過去兩年收窄。財政部自一一年起公佈土地出讓收入預算，均為負增長，但只有在一二年土地收入實現負增長。

    中金指出，從歷史數據看，銷售領先土地購置和房地產投資約兩個季度。當前房地產銷售放緩，現金流影響已開始體現，但房地產降價預期仍在形成中，未來存在繼續下調可能。銷售下降對房地產投資和土地購置的抑制作用尚未充分體現，預計未來幾個月土地收入增速將下降，全年增速可能向預算增速負百分之十一點八趨近。

    近幾年土地出讓收入佔地方政府總收入比重快速上升，去年約佔地方政府收入的四分之一，土地財政的下滑給地方財政帶來壓力，產生三方面影響：減少地方政府投資、增加地方政府債務風險、不利於信貸擴張，總體給宏觀經濟帶來緊縮效應。

    中金預計，地方政府會推出購房優惠政策並放鬆限購，以促進房地產銷售增長，在廣西南寧、安徽銅陵等後還會有更多地方政府跟進，但鑒於當前價位下二、三線城市住房供過於求已較嚴重，放鬆限購未必帶來住房銷售的回升。

    土地財政收縮兩兼顧

    此外，中央政府將加大保障房建設，緩解商品房投資放緩對經濟增長的衝擊，政府可能適度增加土地供應指標，以增加地方政府賣地收入。

    不過，中金認為，政府應對土地財政收縮需要兼顧短期穩增長和長期調結構，不能單純從逆周期操作角度調節。兩者兼顧的有效途徑是財政擴張和加快結構性改革、促進私人部門的投資和消費支出。

    在緊信貸和觀望情緒主導下，四、五月樓市延續首季的疲弱，成交仍低迷，房價漲幅也已持續放緩並顯現下行跡象。

    中國土地勘測規劃院則在上月發佈報告稱，首季地價水準溫和上漲，環比增幅為七個季度來首次收窄，預計住宅用地等的價格漲勢在次季將進一步放緩。

    周一有國內媒體引述消息人士報道稱，國土資源部將暫停對外發佈今年全國住房用地供應計劃，改由地方自行公佈各省供地計劃，不過該消息尚未獲得國土部明確證實。