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友邦保險業績佳

2014-05-26 00:00

    友邦保險業績佳

    美聯儲局會議記錄顯示該局仍擔憂美國樓市復甦放緩、債市過熱及市場波動性過低的風險,現時投資者可以考慮股價較為穩定及業績表現不俗的友邦保險(1299)。在早前公佈的業績之中,友邦保險表現優於預期,公司繼續保持業績增長的強勁走勢。

    友邦保險是亞太區主要的壽險集團,於區內為個人和商業客戶提供產品及服務,包括保險、保障、儲蓄、投資和退休等,在亞太區內十七個市場擁有全資營運附屬公司或分支機搆,服務範圍包括香港、韓國、新加坡、泰國及中國等地區,其中香港(30%)、泰國(21%)、新加坡(15%)及馬來西亞(10%)分部則是公司業務收入的重要來源。

    友邦保險一三年業績顯示新業務價值為14.9億美元,按年增25%創新高;稅後營運溢利增長16%至25.04億美元。今年首季新業務價值按年上升22%至3.54億美元,其中香港、新加坡、泰國、馬來西亞的新業務價值均錄得雙位元數字增長;首季年化新保費增長7%至8億元,總加權保費收入則增長6%至44.3億元。內涵價值達338.2億美元,按年升幅達8%,內涵價值是公司保單未來盈利的折現值,由於保險公司主要收入為保單收入及投資收入,而保費收益較投資收益穩定,所以內涵價值是估值保險公司所用的一個重要指標。

    現時亞洲仍然是全球最吸引的壽險市場之一,區內的人口結構動力,加上社會保障水平偏低,以及中至高收入家庭數目的迅速增加,市場預期公司業務仍然有較高的增長空間。

    以上周收市價計算,公司預測市盈率為18倍,而公司的Price to Embedded Value(市值/內涵價值,類似市帳率的計法)是1.8倍,估值合理。友邦保險適宜長線投資者,投資者可以留意集團保費收入,以及集團在亞太區的業務增長。

    中國工商銀行(澳門)李俊耀

    billyliang@mc.icbc.com.cn