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政策未明 歐元反覆

2014-07-10 00:00

    政策未明    歐元反覆

    歐元自六月初央行宣佈新一輪貨幣寛鬆政策後,匯價低見1.35附近後未進一步下跌,反一度回升至1.37附近。但在實際數據上,歐元區表現並不亮麗,在央行進一步的貨幣寛鬆政策下,通脹仍未有回升跡象,再加上企業定價能力仍受限制,預期歐洲央行提振通脹措施恐怕短期內仍未見效。

    利空消息打壓下,歐元遲遲未能回落的原因主要來自於德國。歐洲央行一位德國官員稱歐元區需要穩定的貨幣政策,並說出了1.35的歐元匯率為歐元區提供穩定競爭力。貨幣操縱並不是提升競爭力的途徑。顯然,德國國內勞動力市場彈性較大,在低勞動成本國家擁有的工廠較多,所有這些因素都令德國對歐元升值的“免疫力”更強。

    但相對其他歐元區國家,歐元下滑才是保經濟增長的最佳方法,不過市場預期在歐元區最大經濟體德國的阻撓下,央行將未能輕易推出打壓歐元匯價的措施。上述消息角力下,導致歐元匯價近月一直於1.37-1.36反覆徘徊。

    另一方面,美元指數近月走勢反覆,上周美國強勁的非農就業數據未有持續提振美元指數,本周開始指數續步回落整固,國債收益率連跌兩天。短期而言,美國業績期快要展開,投資者對股市的投資相對謹慎,料對美元長債的避險買盤將限制美元升勢。現時市場焦點放在周三凌晨公佈的貨幣政策會議記錄。如果美聯儲局沒有更強烈暗示明年加息,美元指數或重新回落,有利歐元重回1.37的近月高位。

    六月初1.35附近的低位將為歐元帶來較大支持,匯價位於1.36水平附近徘徊,若未有進一步政策干預,預期匯價仍於1.3700-1.3500的區間內反覆波動,後市若突破1.3700,將進一步挑戰1.3733的250天線水平。

    中國銀行資金部(澳門)