美步入加息通道   金價難言見底

    【新華社芝加哥電】今年以來，黃金漲幅超過股票、政府債券、大宗商品等主要投資品的綜合收益水平，似乎已從一三年暴跌逾28%的噩夢中走出。但對金價是否見底，機構投資者目前仍存嚴重分歧。過去三年金價趨勢性波動往往與美國的貨幣政策相關，考慮到美聯儲局可能在一五年步入加息通道，現階段判斷金價見底恐為時尚早。

    新興市場需求增長

    通脹水平快速上升、地緣政治危機頻現及新興經濟體對實物黃金消費增加，是黃金價格主升派的重要依據。美國美林銀行金屬策略分析師邁克爾 · 威德默表示，黃金市場最壞的時候已過，雖不會從此一帆風順，但一三年那樣的情形不可能再發生。去年市場利率上升及低通脹重創金價，現在市場利率依然平穩，通脹水平卻加快上升，新興市場對實物黃金需求的增長，更給予金價長期的支持。

    以高盛為代表的部分機構則認為，推動一四年金價上揚的主要是一些短期性因素，如嚴冬暫時抑制美國經濟增長、烏克蘭和中東等地緣政治危機頻發等，這些並不能決定金價中長期走勢。

    曾準確預測金價大跌的高盛集團傑弗里 · 壟里認為，隨着經濟加快復甦，今年金價還會下跌。同樣正確預測一三年金價低迷的興業銀行邁克爾 · 黑格預計黃金將在第四季跌約6%。

    中國銀行高級分析師王蕾表示，雖地緣政治衝突仍可能不時刺激黃金價格，但黃金長期上漲的邏輯並不成立，反彈可能已近尾聲，金價還未見到大底。此外，今年三月上海黃金交易所現貨黃金月度均價十八個月來首次低於倫敦國際基準金價，也在一定程度反映中國需求減弱。

    與美貨策息息相關

    回顧本輪金價下跌不難發現：金價中期走勢與美聯儲局貨幣政策息息相關。一一年八月下旬至九月初紐約黃金期貨主力合約兩次衝擊1,900美元歷史高點均未能站住，隨後市場快速下跌，當時恰逢美國第二輪量化寬鬆剛結束；一二年金價沒有受到前一年末大跌衝擊，全年仍漲近7%，應主要得益於當年九月美聯儲局宣佈啟動新一輪量化寬鬆；一三年十二月十九日出現本輪金價下跌以來最低點——每盎司1,193.6美元，恰恰就在美聯儲局宣佈將開始削減購債規模的第二天。因此，有理由相信在美聯儲局加息這隻“靴子”落地前，任何對於金價見底的判斷都為時尚早。

    雖美聯儲局具體加息時點仍不確定，但加息將在明年開始幾乎成為各方共識。美聯儲局主席耶倫前不久表示，如果就業市場持續改善的速度快於聯邦公開市場委員會的預期，美聯儲局有可能更早、更快地加息。數據顯示，六月份失業率降至6.1%，好於市場預期。