首創業績符合預期
一四年上半年,首創置業(2868)營業收入為45.19億元(人民幣,下同),較去年同期減8%;營業利潤為13.07億元,較去年同期增20%。歸屬於母公司股東的淨利潤為6.61億元,較去年增18%,基本每股收益為0.33元,較去年同期每股收益增18%。營業收入減少主因期內新竣工入住項目減少,淨利潤增加則得益於上半年投資收益約7.03億元。
盈利能力方面,毛利水平微跌。公司上半年實現營業稅後毛利率約23%,與同期26%的毛利率相比降3個百分點,主因北京和成渝之外的地區佔營業收入比重同比一三年上半年提高,但毛利率卻相對低。公司全年銷售目標280億元。截至八月底,簽約金額約124.9億元,同比升32.6%,已達全年銷售目標44.6%。
負債水平上升,流動性暫保持穩定。截至六月卅一日,公司總負債449.82億,比一三年底增約12.6%,淨資本負債率約77%(一三年十二月卅一日為59%)。於六月三十日,公司現金及銀行存款為116.73億元。根據半年業績公佈,短期債務約87.67億,因此現金水平應足以覆蓋短期債務。融資活動方面,一年左右到期的債券規模約30億,期內新發行債券共計32.5億元。因此從債券規模和息率水平角度來看,債務結構得到一定程度的延續和優化。
上半年銷售情況是對整體商品房市場低迷的反映。今年能否完成銷售目標,很大程度上視乎第四季銷售成果。就目前而言,雖負債水平上升,但債務壓力可控,總體信用風險未見明顯上升。根據彭博綜合券商的預測,公司目標價3港元,預測股息率水平約在9%。有興趣的投資者可關注。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕
留言