LME上調交易費利港交所

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港交所(0388)於一二年六月以13.88億英鎊成功收購倫敦金屬交易所(LME)，目前LME所有交易均通過非自營的倫敦結算所(LCH)來完成。

港交所成功收購LME後，將成立自家結算所LME Clear，港交所可自己推出新產品，以及降低門檻讓更多機構成為LME會員，引入一般散戶也可買賣的小型合約等，尤其新增人民幣結算功能，令LME Clear更多地具備“亞洲特色”。

LME Clear的收費若參照現有每張合約15便士，以去年全年期貨及期權的合約成交量1.71億張，雙邊買賣計算，估計年收入約6.7億港元。為取得LME股東首肯，港交所在收購時承諾一五年前不會上調收費，行政總裁李小加當時稱，預計三年後LME才可為港交所提供明顯的盈利貢獻。

經兩年磨合，LME商業化路程漸見明朗，在九月廿二日已先啟用的LME Clear平台。LME商業化的下一步，則是增加LME收入能力，港交所剛宣佈明年一月一日起增加平均交易費34%。

現時LME囊括全球超過80%金屬期貨交易，主導鋁、銅、鎳、錫、鉛及鋅在國際市場的定價。理論上，港交所有相當的議價能力。去年全年LME的交投再創新高，總交投量達1.711億手，按年升7.1%，期內對港交所的盈利貢獻為3.26億英鎊；今年上半年平均成交量達71.94萬手，按年升3%。

根據券商預測，預計LME上調交易費後，連同自營的LME Clear的啟用，料明年LME可提供額外10億元的收入，LME佔港交所盈利將由一三年7%升至明年的接近2成。此外，LME商業化進程將陸續有來，如引入人民幣資產作抵押品，與內地商交所試行“商品通”等，建議買入，目標價192元。

中國銀行私人銀行（澳門）張潤華