龍湖奉行穩健策略
由於高端住宅銷售額增加,龍湖地產(960)八月合約銷售額環比增長5.7%至人民幣41億元。平均房價為人民幣每平方米11,027元,環比增長9.4%。八月合約銷售額的地區分佈為:中國西部/環渤海/長三角/華中/華南地區分別佔32%/38%/26%/1%/3%。龍湖在北京和重慶新推出的樓盤銷售情況令人滿意。公司在重慶的新樓盤銷售率超過90%。截至一四年八月末,龍湖合約銷售額累計達人民幣282億元,合約銷售面積為260萬平方米。公司已實現一四年合約銷售額目標的約50%。
中期業績方面,截至一四年六月末,公司營業額為人民幣151.9億元,較去年同期增長3.6%。交付物業總建築面積為1,383,301平方米(其中117,062平方米來自合營企業)。物業發展業務結算毛利率為30.2%,較上年同期下降1.1%。股東應佔溢利上升4.2%至40.07億元。債務水平方面,截至上半年,公司淨負債率(負債淨額除以權益總額)為66.2%(一三年底是58.59%),在手現金為人民幣181.1億元,足以覆蓋短期債務約110.4億。信用評級為BB+(標準普爾)及Ba1(穆迪),展望為穩定。
上半年公司融資活動包括:三月鎖定34億港元5年期銀團貸款,並於五月首次嘗試境外人民幣債券(點心債)市場。綜合借貸成本依然保持在6.5%的低位,年期保持4.5年。
在上半年較為嚴峻的市場環境下,龍湖重視銷售回款管理,回款率保持90%以上的高位。公司管理層表示,保持精準的供銷存管理和現金流安全是經營的第一要義。以其在行業內居中的負債水平而言,公司奉行的是穩健策略。隨着樓市下半年銷售環境的好轉,未來幾個月公司銷售額有望加快增長。根據彭博綜合券商的預測,公司今年預測PE為5.56倍,對應約13%的每股盈利增長。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕
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