持續寬鬆 為改革保駕護航
【路透社北京十五日電】第三季以來,中國經濟呈進一步疲態,八月工業增速降至6.9%的近六年最低水平,月初出爐的宏觀經濟先行指標——九月官方和滙豐製造業PMI也僅低位持平。經濟下行壓力不減,要求政策持續寬鬆來穩增長,並為改革保駕護航。
招商證券宏觀經濟研究主管謝亞軒指出,九月數據低於預期與宏觀經濟基本面需求較弱有關,但也表明通脹壓力並不像市場擔心的那麼大,因此昨日央行公開市場再度下調正回購利率、釋放偏寬鬆政策信號,也是可理解的。
“未來貨幣政策或將延續目前用非傳統的市場化手段來補充基礎貨幣缺口,此外,央行可能會通過調整公開市場或是銀行之間市場利率的方式來釋放利率的信號。總之,貨幣政策有一定的操作空間。”他說。
但中國整體貨幣存量及偏高的信貸率,亦是約束貨幣政策的因素,這導致貨幣政策雖有一定的操作空間,但也不會太大。浦發銀行高級宏觀分析師曹陽稱,PPI走低令企業盈利承壓,這需通過降低實際利率來緩解企業財務費用的負擔;CPI較低、地產等資產價格處下行周期,居民通脹預期穩定也增加寬鬆貨幣政策的空間。
“央行近期下調正回購利率僅是新一輪寬鬆貨幣政策的開始,未來減息、降準均是可能的政策選擇。”他說。
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