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A股急升 趁機減持
2014-12-01 00:00
A股急升 趁機減持
內地A股近期氣勢如虹，尤其人民銀行減息後，上周出現五連升，上證指數一舉突破2,500點及2,600點整數關口，離2,700點僅一步之遙。內地市場現時氣氛極佳，交投活躍，上周五滬深兩市成交7,105億元人民幣（約合9,000億港元），對比港股當日成交902港元，足足10倍，實在誇張。
近期升浪主要集中於金融股。先是券商出現集體漲停潮，一個月升幅超過50%的比比皆是。隨後保險股開始發力，中人壽A股衝擊漲停，是○七年以來較為罕見的情況。再接住銀行股發力，上周五居然出現六家銀行A股漲停，漲幅最低的亦超過5%，將市場情緒推至高點。
“A股牛市重臨”、“上證目標6,124（○七年高位）”等呼聲漸高，各位投資者是否覺得有似曾相識的感覺？今年八月廿五日，我們以“恆指目標32,000點？”為題發表文章，提醒投資者要冷靜而不要貪婪。現在A股出現的情景與當時較為相似。
上證指數由七月下旬開始上升至今，升幅超過30%，估值水平已經不再偏低。利率下降的利好因素亦已經反映在股價上，最看重的經濟數據——製造業活動採購指數——則仍在50水平附近，顯示公司營運仍較困難。股市基本因素雖較上半年好，但前景仍只是審慎樂觀。
現時股市上漲的動力在於新資金不停入市（包括投資者借孖展加倉追貨），越炒越高，可持續性成疑。雖說市場超買之後可以更超買，但顯然急速調整風險較高。若投資者有跟隨“中港股市中期展望樂觀”一文中買入A股ETF或相關股票，建議現在是時候減持獲利。
我們仍然認為A股在長線仍有上升空間，但短期升勢過急，宜先行觀望再候低入市。
工銀（澳門）投資股份有限公司
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