雙向波動常態化  人匯走貶不意外

    【新華社北京廿四日電】積攢了5萬美元的北京白領吳心怡，原本打算本月末悉數兌成人民幣。最近，她不僅改變了主意，反而把1萬元人民幣存款換成美元。

    “看着美元持續升值，人民幣出現貶值，必須調整理財計劃。”今年最初五個月，人民幣走出一波貶值行情時，吳心怡就動過心思，想趁機擴大自己的美元存儲。但隨着人民幣的轉貶為升，她暫時放棄計劃。

    出口低增走弱主因

    一四年，人民幣兌美元匯率告別此前單邊升值的模式，雙向波動明顯加劇，呈現出“貶——升——貶”三個大波段。

    展望明年，“有升有貶”將成為人民幣匯率走勢的“新常態”。

    廿四日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1247，較前一交易日續跌17個基點，這已是人民幣中間價連續第五天走低。人民幣兌美元即期匯率更是自十一月初以來一路走低，至今貶值幅度超過1.7%。

    招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒認為，出口增速低於預期是本輪人民幣匯率走弱的直接誘因，央行減息推高人民幣匯率的貶值預期，美聯儲局貨幣政策的變化則是本輪人民幣匯率走弱的主要國際因素。

    中國外匯投資研究院院長譚雅玲強調，近期人民幣貶值的主因還是經濟基本面的狀況，實體經濟增速持續放緩，反映在人民幣匯率走勢上。

    雙向波動壓力續增

    “明年人民幣匯率雙向波動的壓力只增不減。”譚雅玲認為，預計一五年人民幣面臨更大貶值壓力，但也難現單邊貶值，仍將維持雙向波動。

    招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，人民幣雖面臨較大貶值壓力，但並未開啟貶值行情。預計人民幣將在本次急跌後保持震蕩，明年人民幣匯率的波動範圍可能擴至6.05-6.26。

    他說，日前召開的中央經濟工作會議指出中國“出口競爭優勢依然存在”，基本打消依靠大幅貶值來刺激出口的可能。會議指出要重點實施“一帶一路”，這需要相對穩定的匯率環境，進一步壓縮人民幣貶值空間。此外，人民幣急跌後，跨境套利資金可能有部分急於平倉，也會對人民幣匯價提供一定支撐。

    明年或會小幅貶值

    不少分析人士強調，在中國決心穩步推進人民幣國際化的進程中，人民幣難以出現趨勢性的貶值傾向，未來雙向波動將成匯價運行“新常態”。

    民生銀行首席研究員溫彬表示，明年人民幣匯率總體穩定，大幅升值和貶值的概率都不大，雙向波動呈常態化，央行也會根據宏觀經濟金融形勢需要合理引導人民幣匯率預期。

    瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤則預計，人民幣兌美元將在明年小幅貶值。汪濤預估，人民幣兌美元的匯率在一五年底達到6.35左右，一六年或跌至6.4左右，不過這期間人民幣仍可能出現階段性升值。

    美加息促資金回流

    “一五年全球貨幣政策的分化會進一步利多美元而利空非美貨幣。”興業銀行首席經濟學家魯政委指出，隨着美國經濟逐步復甦，市場預期美聯儲局將於明年啟動加息，資金逐步回流美國，會給新興經濟體貨幣帶來更大挑戰。

    他認為，明年隨着中美利差收窄，套利熱錢也會得到一定抑制，甚至可能出現資金外流，這將令人民幣承受貶值壓力。“預計人民幣雙向波動將進一步加劇，總體相對美元偏弱，呈現出可控的貶值態勢。”