佳兆業事件明朗化

媒體

分類

新聞

內房佳兆業(1638)樓盤被鎖風波始於一四年十二月。當時公佈主要股東轉讓持股，繼而消息指深圳部分樓盤被停售。受相關消息拖累，公司發行票面100元的債券價格最低跌至約34元，股票急瀉後停牌至今。

及至一五年一月，融創(1918)購入佳兆業資產，涉資達30億元。交易包括四個上海地產項目股權。通過賣產，佳兆業可套現約29.99億港元，交易虧損5,545萬港元。佳兆業表示公司出現債務危機及財政困難，將動用出售所得款項淨額作一般營運資金用途，增加現金流及一般營運資金，以保障日常營運。

二月四日消息指，融創再收購郭氏家族擁有的49.3%股權。受有關消息提振，佳兆業不同年期的債券價格已脫離近期底部。以一八年三月十九日到期，票面息率8.875%的美元債券為例，截至二月四日，市場價格已反彈至約71元。

每年一月是內房發行美元債券的視窗期。今年個別公司的違約風波，內房融資潮受阻。直到二月才有相對中型的公司發行離岸美債。世茂房地產(813)發行7年美元債券，票息率8.375%。綜合考慮銷售進展、債務能力及債券評級，世茂的新發行美債息有吸引力。

如果佳兆業股權出售和資產套現進程順利，有助紓緩債務壓力，預計公司相關債券價格的波動性將逐步降低。市場對內房企業高收益債券的違約擔憂亦可得到緩解，料將有利其他內房推動再融資計劃。

央行一四年十一月減息和一五年二月降準只是開始，預計未來地產成交將進一步回升，尤其是一線城市，有望提前完成去庫存調整，地產行業迎來政策面與基本面共振階段，投資者可考慮適當配置地產股。

中國銀行私人銀行（澳門）蔣燕