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減息初期宜做部署
2015-03-04 00:00
減息初期宜做部署
中國央行三個月內第二次減息。一、金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調 0.25個百分點至2.5%。其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。二、進一步推進利率市場化改革，把金融機構存款利率浮動區間的上限，由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。自央行一四年十一月減息以來，此次降息在市場預料中。最近一次下調存款準備金率在二月四日。
根據以往經驗，貨幣寬鬆周期一旦啓動，減息周期的初期，具體寬鬆措施出台通常對證券市場有推動作用。但隨着時間的推移，政策落實效果會有遞減效應。股票市場此時能否持續還是要回到基本面的改善上來。
據前期判斷，一四年中國GDP增速平穩放緩，經濟處軟着陸態勢，築底特徵明顯。目前也觀察到部分數據層面有積極信號，反映短期經濟趨穩定。例如二月官方中國製造業採購經理指數(PMI)為 49.9%，比上月升 0.1 個百分點。中國非製造業商務活動指數較上月升0.2個百分點，達53.9%，新訂單指數也回升，達51.2%，環比升1 個百分點。兩項PMI指數紛回升，顯示出製造業與非製造業均處穩步增長格局中。
考慮到實體經濟融資成本有望下行，國際原油價格企穩有利企業控制生產成本，美國經濟向好，全球風險偏好恢復，以上因素均對短期經濟逐漸形成支持。股市策略上，建議投資者可考慮相對進取的態度。
減息將進一步利好商品房成交，去年底以來成交回暖，有望帶動開發投資的觸底改善，時間點在首季以後。減息有利大市氣氛，近期表現落後的港股可望再度活躍。預期未來人行繼續減息降準，看好保險股如平安(2318)、太保(2601)。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔣燕
澳門日報新聞
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