北水南下 港股蓄勢待發
第一季恆指共漲1,295點,升5.5%;國指亦較年初漲361點,升3%。截至三月卅一日,港股一五年預測PE企於12倍,與美國和歐洲國家15-17倍相比,依然偏低。
進入第二季,無論是外圍環境還是港股自身條件,都有利恆指發力追落後。美聯儲局下調長期增長預測,反映官員預見其他因素在未來幾個月中影響經濟。美聯儲局終將於年內加息,料美元維持中線走強,這影響美國上市公司的盈利,並反映於第一季的業績中,預計第二季美股高位調整概率上升。
三月廿七日中證監公佈放寬內地公募基金參與滬港通。中證監發出新指引,新募集的公募基金無需先取得QDII資格便可經港股通南下買股。港股通開放至公募基金,預期可提升港股通活躍度,機構投資者比散戶對港股尤其是當中的中資股更了解。據中國證券投資基金協會資料推測,目前可投入股票的國內公募基金規模為2.1萬億元,當中可投入港股(即基金合同明確表明投資港股)的資金規模暫無統計,但預期未來可投資港股的基金將陸續更改其章程,令基金操作更靈活。預計新募集的公募基金將包括投資港股條款。未來投資港股的國內公募基金將很大,或將對港股起重要刺激作用。
港股周邊資金環境保持相對充裕。內地在貨幣及財政政策效應發揮下,若有進一步基本面相配合,可支持A股走勢,並帶動港股尤其是中資股表現。預計恆指未來一段時間波動區間在23,500-25,500點。其中港股通標的建議關注互聯網龍頭股騰訊(700)、港交所(388)、“一帶一路”概念股中鐵建(1186)、中鐵(390)等。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕
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