央行再“放大招”提振市場信心

    【中新社上海二十日電】中國央行十九日晚宣佈，自二十日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，降幅為數年來最大。中外金融機構專家分析稱，央行此次再“放大招”旨在應對經濟下行壓力加大及企業融資成本居高難下，進而提振市場和企業信心，促進經濟平穩增長。

    降社會融資成本

    中國首季GDP增速進一步下滑到7%，出口、投資和消費“三駕馬車”形勢均不樂觀，特別是投資增速持續下降。儘管首季貸款增加較多，但社會融資總量同比少增，融資對實體經濟的支持力度不足。

    交通銀行首席經濟學家連平認為，在上述背景下，準備金率再次普遍下調主要為改善銀行信貸投放能力，促進經濟平穩增長。在普遍降準的同時，仍對部分金融機構採取額外定向調低存款準備金率，這體現結構性支持的意圖，以增強對薄弱經濟環節的金融支持。降準有利改善銀行流動性，引導貨幣市場利率下行，並通過增加信貸供應帶動社會融資成本下行。

    讓減息落到實處

    央行之前的減息及連續下調逆回購利率，旨在引導並順應貨幣市場利率下行，意圖通過傳統貨幣政策傳導機制降低實體融資成本。華泰證券首席經濟學家俞平康稱，在這些前期政策的觀察期內，中國首季宏觀和金融數據顯示經濟加速下滑，M2信貸社會融資低迷，促使央行再出寬鬆政策。此外，債務貨幣化避免財政懸崖、美國加息預期依然高懸也是重要因素。

    興業銀行首席經濟學家魯政委表示，之前的減息都是“宣佈完降息，市場利率卻上去了”，顯示流動性偏緊，以及高存準利率之下銀行資金成本居高難下，導致銀行新增負債成本超過工業企業利潤率，無法把貸款利率降到企業可承受的水平，“降準才能讓之前的減息落到實處”。

    釋放逾萬億資金

    “這次降準的幅度是○八年十一月以來最大，釋放萬億以上新資金，有利於盡快把過高的企業融資成本降下來，也為地方債發行和置換的落實創造有利條件，從而為加大基建投資穩增長抗通縮提供融資支持。”匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌說。

    瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為，此次大幅降準驗證央行保證銀行間市場流動性充裕、基礎貨幣平穩增長的寬鬆立場。降準不僅可提振市場和企業信心，更重要的是可防止貨幣信貸條件被動收緊，從而抑制金融風險、保證金融穩定。