IPO點評——昊海生物科技
昊海生物科技(6826)四月二十至廿三日期間公開招股,預計四月三十日上市。公司擬集資金額20.4億港元。
根據招股書披露,公司近年業績增長穩定。一三至一四年收入分別同比增28.6%及32.3%,淨利潤分別同比增24.2%及29.7%,維持較快增長。一二至一四年毛利率分別為83.4%、86.3%、87.2%,淨利率分別為37.6%、35.3%、35.6%,均維持較高水準。
根據有關統計,骨關節腔黏彈補充劑市場由○八年的4.80億元(人民幣,下同)增至一三年的15.49億元,複合年增長率為26.4%。手術防黏連劑市場由○八年的3.68億增至一三年的15.14億,複合年增長率為32.7%。
公司表示,約25%或約5.1億港元將用於建設上海利康瑞的新生產線,包括動物源纖維蛋白封閉劑產品及醫用生物材料的新生產設施,以應付對產品不斷增長的需求;約25%或約5.1億港元,將用於選擇性收購專注於目標治療領域內具高增長潛能產品,以及對現有產品組合具互補性產品的合適生物醫藥或醫用生物材料公司或資產。約18%的所得款項淨額,或約3.67億港元,將用於購買新生產設備,以及翻新及改造昊海生物設施。
公司招股價定為48.50-59港元,一四年EPS為1.53元人民幣,股價對應25.4-30.8倍預測PE,與行業平均基本持平。行業前景較好,估值還有提升空間,值得投資者關注。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕
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