中廣核電力隨國策走出去
中廣核電力(1816)是中國最大的核能發電公司。三月廿九日,其所屬紅沿河核電站5號機組開工建設。自一二年十二月田灣核電二期工程後,紅沿河核電二期是首個中國獲批及開建的沿海核電項目,這標誌着沿海核電建設正式重啟。
“華龍一號”是中國自主研發的三代核電品牌,是中核集團和中廣核集團(中廣核母公司)共同研發的成果。五月七日,“華龍一號”首個核反應堆——福清5號機組開工,有助推動中國裝備“走出去”,未來有望在國內外批量建設。
據中國電力企業聯合會指出,第一季全國電力供應基本充足,非化石能源發電延續較快增長,全國規模以上電廠發電量1.31萬億千瓦時,同比降0.1%。風電和水電發電量分別同比增17%及24.6%;核電發電量則高速增長,同比增29.7%;火電發電量連續九個月負增長,發電量同比降3.7%。由此可見,非化石能源發電將為未來大趨勢,同時也符合國家整頓大氣污染政策。
截至一四年十二月,業務收入增19.7%至207億元(人民幣,下同),淨利潤亦大幅增36.2%至57億元。集團電力銷售收入193億元,佔總收入93%,毛利率達48.5%;淨利潤率及股東權益回報率分別為33.1%及15.1%。另外,首季發電量升15.27%至1.58萬吉瓦時,平穩上升。集團旗下大亞灣及嶺東核電站發電量按季倒退,主因是核電站定期維修,相信次季運營數據會有不俗增長。
集團目前有11個核電機組營運,若進度按預期,本年度將有3個核電機組投入,屆時對業績有一定幫助。但近期台山核電站的延期可能對集團營運成本帶來影響。
以現價格4.39港元計算,一五年預期市盈率為25倍,估值吸引,建議投資者可在4港元附近吸納作中長線投資。
工銀(澳門)投資股份有限公司
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