管控風險度低迷迎曙光

    博彩毛收入未有跌停跡象，經濟調整期仍然繼續，困擾多年的物價高昂、舖租飛升、樓價飆升等終受遏止，為整個社會換來喘息空間，理順內部多年來積累的發展矛盾。短期調整未必是壞事，休養生息為了進一步向前。

    今年以來，各主要行業統計數據緊隨博彩毛收入向下，酒店房價、入住率雙雙下跌，零售業銷售額隨旅客消費力轉弱而下降，印證博彩業牽一髮動全身，其他行業難以獨善其身。倘坊間仍希望博彩業停止發展甚至倒退、推倒重來，以換取其他行業有更進一步的發展空間，顯然是誤區。

    博彩業仍然是本澳引客賣點，倘旅遊博彩業失去引客魅力，其他行業日子不見得會好轉，可能會更差。多個行業早前與財爺會面，反映生意受到博彩業放緩影響，經營成本未能下調，情況值得關注。

    當博彩業乃至其他行業生意持續下滑，樓價、物價隨之下跌，是否又意味着民生一定會好轉？倘經濟祇是短暫調整，打工仔未受影響，民生滿意度、幸福感相信會提高。不過經濟急速下行，打工仔將面臨凍薪、減薪，如遇上裁員、失業，生活成本降得再低也不會好過。到了那個時候，在經濟騰飛中成長的年輕一代，才真正嘗到他們口中的民不聊生、朝不保夕；高收入、高消費心態一時三刻要扭轉更不容易。

    慶幸的是，雖然企業收入受到不同程度影響，但貴賓廳以外的行業均未有減薪、裁員，外資企業甚至視之為機遇，把握調整時機進入澳門市場，創造新的職位空缺，就業市場未至於急轉直下。

    經濟調整不可怕，最擔憂盲目憧憬好日子，沒有做好風險管理，抗逆能力下跌而不自知。近一年內地股市火爆，散戶紛紛入市，無視風險、過度借貸，槓桿放大四至十倍。股市節節向上時賺個盆滿缽滿，稍為下跌兩成則血本無歸，永不翻身，觸目驚心。內地股市上演的非理性繁榮，與本澳過去幾年貴賓廳粗放發展大同小異，過度放大槓桿，大量資金投放借貸，好景時帶動賭收向上、收益增加，遇上國家政策收緊去槓桿化，損手離場無可避免。

    股市有牛、熊，經濟發展、樓價走勢同樣有高低、有起落。身處經濟周期，無論打工仔還是企業家，都非常公平地同步承受高低起伏，故上升周期時避免過度擴張、過度借貸，時刻平衡槓桿與風險，才能提高抗逆能力，積穀防饑耐心度過經濟低迷，終會迎來回暖的曙光。

    春  耕